US-Dollar: Stärkeres Wachstum stützt Zinserhöhungserwartungen – Commerzbank

Michael Pfister von der Commerzbank hebt hervor, dass das robuste Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts (BIP) von annualisiert 3,4 % im dritten Quartal die Argumente für einen stärkeren US-Dollar gegenüber anderen G10-Währungen untermauert. Das höhere US-Wachstum gibt der US-Notenbank (Fed) mehr Spielraum, Inflationsrisiken mit Zinserhöhungen zu begegnen. Dies war 2022/23 ein wesentlicher Treiber der überdurchschnittlichen Entwicklung des US-Dollar. Pfister betont, dass die Devisenmärkte die Entwicklung des privaten Konsums als wichtigsten Wachstumsmotor weiterhin im Blick behalten sollten.

US-Wachstum stützt den Dollar weiterhin

„Die gestern veröffentlichten US-Wachstumszahlen für das dritte Quartal waren eine erfreuliche Überraschung: Statt des erwarteten annualisierten Wachstums von 3,2 % gegenüber dem Vorquartal wurden 3,4 % gemeldet. Angesichts all dessen, was in diesem Jahr geschehen ist, vergisst man leicht, dass es in den vergangenen Jahren gute Gründe für einen stärkeren Dollar gab: Die US-Wirtschaft wächst deutlich schneller als die Volkswirtschaften aller anderen G10-Länder.“

„Dies dürfte der Fed allerdings auch erheblich mehr Spielraum geben, mit Zinserhöhungen auf Inflationsrisiken zu reagieren. 2022/23 war dies einer der Hauptgründe für die überdurchschnittliche Entwicklung des USD.“

„Die Devisenmärkte sollten das stärkere US-Wachstum dennoch im Blick behalten. Angesichts solcher Zahlen dürfte es dem Markt wesentlich leichter fallen, restriktiven Äußerungen von Fed-Vertretern Glauben zu schenken und Zinserhöhungen einzupreisen, als dies bei schwächerem Wachstum in anderen G10-Ländern der Fall ist.“

„Zweitens zeigt die Aufschlüsselung des Wachstums, wann sich das Gesamtbild ändern könnte: Der Wachstumsvorsprung wird weiterhin fast ausschließlich vom privaten Konsum getragen, auch wenn IT-Investitionen zuletzt dazu beigetragen haben, dass die anderen Komponenten aufholen konnten. Bei aller berechtigten Aufmerksamkeit für den Technologiesektor sollten die Marktteilnehmer daher weiterhin auf Anzeichen für eine mögliche Abschwächung des privaten Konsums achten.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)