US-Dollar: Neubewertung der Zinserhöhungserwartungen erhöht Aufwärtsrisiken – MUFG

Derek Halpenny von MUFG weist darauf hin, dass ein kräftiger Anstieg der Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, ausgelöst durch höher als erwartet ausgefallene US-Verbraucherpreisdaten und restriktive Äußerungen von Fed-Gouverneur Waller, erneut Spekulationen über eine Zinserhöhung des FOMC um 50 Basispunkte entfacht hat. Er bleibt skeptisch, ob dies notwendig ist, und bevorzugt einen Schritt um 25 Basispunkte. Allerdings warnt er, dass stärkere Daten und höhere Ölpreise die Erwartungen noch stärker zugunsten des US-Dollars verschieben und EUR/USD unter 1,1000 drücken könnten.

Neubewertung des Fed-Zinskurses in Richtung einer restriktiveren Geldpolitik stützt den US-Dollar

„Diesmal zieht der Markt im Zuge seiner Neubewertung eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte in Betracht. Dass diese Möglichkeit erst jetzt erwogen wird, liegt an Wallers Äußerungen vor dem Verbraucherpreisbericht und nicht am Bericht selbst. Wallers Aussage, dass höher als erwartet ausfallende Verbraucherpreisdaten eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte rechtfertigen könnten, hat eine Debatte darüber ausgelöst, ob er die Daten bereits kannte.“

„Der OIS-Markt preist inzwischen das Risiko einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte am 9. Dezember teilweise ein.“

„Wir bleiben skeptisch, ob zum jetzigen Zeitpunkt eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte erforderlich ist, und vermuten, dass die Mehrheit bei einem Schritt um 25 Basispunkte das bessere Chancen-Risiko-Verhältnis sehen wird. Vor der FOMC-Sitzung steht noch ein weiterer Arbeitsmarktbericht an, allerdings keine weitere Veröffentlichung der Verbraucherpreisdaten, auch wenn diese am Tag danach erfolgt. Starke Arbeitsmarktdaten in Verbindung mit einer Erholung der Rohölpreise nach dem jüngsten kräftigen Rückgang wären ein Szenario, in dem eine deutlichere Zinserhöhung möglich wäre.“

„Noch ist dies eher ein Risikoszenario als unsere zentrale Prognose. Es würde jedoch die derzeit ausgewogenen Markterwartungen hinsichtlich der wichtigsten Zentralbanken verändern und die Zinserhöhungserwartungen deutlich stärker zugunsten des US-Dollars verschieben. Dies dürfte einen weiteren kräftigen Rückgang von EUR/USD auslösen und Kursniveaus unterhalb der Marke von 1,1000 ins Spiel bringen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)