US-Dollar-Index unter Druck wegen schwacher Quartalszahlen im Technologiesektor

• Der US-Dollar-Index steht unter Druck, nachdem enttäuschende Geschäftszahlen von Börsenschwergewichten Zweifel an der Nachhaltigkeit des KI-Booms an den Märkten geweckt haben.
• Die Eskalation des Nahostkonflikts und mögliche amerikanisch-israelische Angriffe auf den Iran nach den US-Zwischenwahlen stärkten alternative sichere Währungshäfen.
• Fed-Chef Kevin Warsh signalisierte wenig Eile bei einer weiteren geldpolitischen Straffung, obwohl die Märkte eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung einpreisen.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des US-Dollars (USD) gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, bleibt den vierten Tag in Folge verhalten und notiert am Freitag im asiatischen Handel nahe 101,60.

Der US-Dollar stand angesichts wachsender Zweifel an der Nachhaltigkeit des KI-Booms an den Märkten unter Druck. Das Anlegervertrauen ließ nach, nachdem die Quartalsberichte mehrerer besonders hoch kapitalisierter Technologieunternehmen die Erwartungen verfehlt hatten.

Unterdessen hat die Eskalation des geopolitischen Konflikts im Nahen Osten die Risikoaversion am breiten Markt verstärkt. Berichte, wonach die USA und Israel nach den bevorstehenden US-Zwischenwahlen weitere Militärschläge gegen den Iran vorbereiten, haben die Nachfrage nach sicheren Häfen angeheizt. Davon profitierten sowohl der japanische Yen als auch der Schweizer Franken gegenüber dem US-Dollar.

Zugleich haben Vertreter der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wenig Eile erkennen lassen, die geldpolitische Straffung zu beschleunigen. Fed-Chef Kevin Warsh äußerte sich kürzlich optimistisch zur grundlegenden Stärke der US-Wirtschaft, ließ jedoch offen, ob weitere Zinserhöhungen erforderlich sein würden. Trotz dieser zurückhaltenden Signale preisen Marktteilnehmer laut dem CME FedWatch Tool derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 92,8 % für eine Zinspause auf der bevorstehenden geldpolitischen Sitzung am 27. und 28. Oktober ein.

Defensive Währungen dürften besser abschneiden, während das kurze Ende der Zinskurve den Dollar weiter stützt

Nach Einschätzung der Analysten von ING begünstigt das aktuelle Umfeld „wahrscheinlich eine etwas stärkere relative Entwicklung defensiver Währungen gegenüber Rohstoffwährungen“. Dies spiegelt eine Verschiebung der Marktpräferenzen weg von Währungen mit höherem Beta wider. Sie geben jedoch zu bedenken: „Solange das äußerst stabile kurze Ende der US-Zinskurve nicht nachzugeben beginnt, lässt sich kaum begründen, warum der Dollar auf breiter Front fallen müsste.“ Damit deuten sie an, dass die anhaltend hohen kurzfristigen US-Renditen eine wesentliche Stütze für den Dollar insgesamt bleiben, auch wenn sich innerhalb der G10-Währungen allmählich eine bessere relative Entwicklung defensiverer Währungen abzeichnet.