Schweizer Franken bleibt unter Druck, während Händler auf den Zinsentscheid der Fed warten

• USD/CHF hält sich nahe Zweiwochenhochs, während Händler auf den Zinsentscheid der Fed warten.
• Erwartungen einer restriktiven Fed und Spekulationen auf eine Zinserhöhung im Dezember stützen den US-Dollar.
• Der Schweizer Franken bleibt unter Druck, da die niedrigen Zinsen der SNB Carry-Trades begünstigen.

USD/CHF konsolidiert am Mittwoch moderate Gewinne im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) um 18:00 Uhr GMT. Das Währungspaar zeigt sich den vierten Tag in Folge fest, da Händler höher verzinste Währungen bevorzugen und der Schweizer Franken (CHF) dadurch unter Druck bleibt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert USD/CHF bei rund 0,8303 und damit nahe Zweiwochenhochs.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinsen nach der Erhöhung um 25 Basispunkte im September unverändert bei 3,75 % bis 4,00 % belässt. Händler werden die geldpolitische Erklärung und die Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Warsh auf Hinweise auf eine weitere Zinserhöhung im Dezember prüfen. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte hierfür eine Wahrscheinlichkeit von 85 % ein.

Die US-Notenbank dürfte an ihrem restriktiven Kurs festhalten, da der Energiepreisschock im Nahen Osten die Inflation länger über ihrem Zielwert von 2 % halten könnte. Die Ölpreise haben sich nach zwei Verlusttagen erholt, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, Washington habe die Golfstaaten vor einer möglichen Militäroperation gegen den Iran nach den US-Zwischenwahlen gewarnt.

Der US-Dollar zeigt sich vor der Bekanntgabe fest. Der US-Dollar-Index (DXY), der die Entwicklung des Greenback gegenüber sechs wichtigen Währungen abbildet, bewegt sich um 102,40 und damit nahe Zweiwochenhochs.

Die Strategen von Brown Brothers Harriman sind der Ansicht, dass die bevorstehende FOMC-Entscheidung die Tür für weitere Straffungen wohl nicht schließen wird. Die „Stimmenverteilung im FOMC und die Inflationseinschätzung des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh“ dürften „eine Zinserhöhung im Dezember im Spiel halten“. Sie „tendieren zu einem Abstimmungsergebnis von 9 zu 3 für unveränderte Zinsen, wobei Beth M. Hammack, Neel Kashkari und Lorie K. Logan wie bereits im Juli dagegen und für eine Erhöhung um 25 Basispunkte stimmen dürften“. Dies unterstreicht, dass restriktiv eingestellte Stimmen im Ausschuss weiterhin präsent sind.

Warsh werde zudem „wahrscheinlich erneut betonen, dass die Inflation nach wie vor zu hoch ist und der zugrunde liegende Inflationsdruck bislang nicht wesentlich nachgelassen hat“, ergänzt BBH. Die Bank kommt zu dem Schluss, dass „unter dem Strich die robuste US-Konjunktur und der zunehmende Preisdruck die restriktive Ausrichtung der Fed untermauern, sodass die Zinsdifferenzen den USD weiterhin stützen“.

In der Schweiz liegt der Leitzins der Schweizerischen Nationalbank (SNB) weiterhin bei 0 % und zählt damit zu den niedrigsten weltweit. Dadurch hat der Franken einen Renditenachteil und ist als Finanzierungswährung für Carry-Trades attraktiv. Die Hürde für eine Zinserhöhung der SNB erscheint relativ hoch, da die Inflation weiterhin innerhalb ihrer Preisstabilitätsspanne von 0 % bis 2 % liegt.