Neuseeland-Dollar gibt nach: Inflation schwächt sich im dritten Quartal ab

• NZD/USD tut sich schwer, seine jüngsten Gewinne auszubauen, da schwächere Inflationsdaten aus Neuseeland den Kiwi belasten.
• Sinkende US-Staatsanleiherenditen und ein schwächerer US-Dollar tragen dazu bei, die Verluste des Währungspaars zu begrenzen.
• Händler warten auf die Entscheidungen der Fed und der RBNZ in der kommenden Woche, um neue geldpolitische Signale zu erhalten.

NZD/USD unterbricht am Donnerstag nach schwächer als erwartet ausgefallenen heimischen Inflationsdaten seine fünftägige Gewinnserie. Anschlussverkäufe bleiben jedoch aus, da der US-Dollar (USD) angesichts sinkender US-Staatsanleiherenditen weiter unter Druck steht. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert NZD/USD bei etwa 0,5686 und damit unter dem im asiatischen Handel erreichten Einmonatshoch von 0,5711.

Die Renditen von US-Staatsanleihen sinken entlang der gesamten Zinskurve und setzen ihren Rückgang von Mehrjahreshochs fort, da Sorgen über Investitionen im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) die Nachfrage nach Staatsanleihen ankurbeln. Die richtungsweisende Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fällt unter 5,00 %, nachdem sie Anfang des Monats 5,36 % erreicht hatte. Im Tagesverlauf sinkt sie damit um rund 15 Basispunkte. Unterdessen notiert der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, bei etwa 101,60, nachdem er ein Dreiwochentief von 101,45 erreicht hatte.

Der durch KI-Sorgen ausgelöste Ausverkauf am Aktienmarkt könnte den Zinsausblick der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) erschweren, obwohl die Inflationsrisiken weiterhin nach oben gerichtet sind, insbesondere aufgrund höherer Energiepreise angesichts der Spannungen im Nahen Osten.

Händler richten ihren Blick nun auf die Fed-Sitzung in der kommenden Woche, bei der allgemein erwartet wird, dass die US-Notenbank die Zinsen unverändert lässt. Die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung im Dezember haben jedoch nachgelassen: Das CME FedWatch Tool beziffert die Wahrscheinlichkeit auf 67,6 %, nach rund 89 % zu einem früheren Zeitpunkt des Tages.

In Neuseeland ging die Inflation im dritten Quartal stärker zurück als erwartet. Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg gegenüber dem Vorquartal um 0,7 % und blieb damit unter der Prognose von 0,8 % sowie dem vorherigen Wert von 1,5 %. Im Jahresvergleich sank die Inflationsrate von 4,1 % auf 3,7 % und lag damit ebenfalls unter den Markterwartungen von 3,8 %.

Die Strategen von Brown Brothers Harriman stellen fest, dass trotz der niedrigeren Gesamtinflationsrate „die zugrunde liegende Inflation auf anhaltenden Preisdruck hindeutet“. Sie betonen, dass „das sektorale Faktorenmodell der RBNZ im zweiten Quartal in Folge eine jährliche Inflationsrate von 2,8 % auswies, nahe dem oberen Ende ihres Zielkorridors von 1–3 %“, während „der CPI ohne Benzin im vierten Quartal in Folge bei 3,2 % im Jahresvergleich verharrte“.

Vor diesem Hintergrund argumentiert BBH, dass „eine Inflation oberhalb des Zielwerts und weiterhin hohe Ölpreise für weitere Zinserhöhungen der RBNZ sprechen“. Die Strategen weisen darauf hin, dass „die Swapkurve eine Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine Zinserhöhung der RBNZ um 25 Basispunkte auf 3,00 % am 28. Oktober sowie eine Straffung um mehr als 100 Basispunkte auf 3,75 % in den nächsten zwölf Monaten einpreist, nahe dem oberen Ende der von der RBNZ geschätzten neutralen Zinsspanne von 2,20 % bis 4,10 %“. Dennoch warnen sie, dass „das Aufwärtspotenzial von NZD/USD begrenzt ist, weil die Straffung der Fed den Spielraum für eine geldpolitische Annäherung einschränkt“.