Federal Reserve: Zinserhöhung im Dezember dürfte Höhepunkt des Zinszyklus markieren – BNY

In seinem Zinsausblick rechnet John Velis von BNY Markets nicht mit einer Zinserhöhung der US-Notenbank Federal Reserve im Oktober. Auch die Märkte preisen eine geringe Wahrscheinlichkeit für einen unmittelbar bevorstehenden Zinsschritt ein. Er hält Dezember für den wahrscheinlichsten Termin der nächsten und zugleich letzten Zinserhöhung in diesem Zyklus. Dabei verweist er darauf, dass die impliziten Leitzinsen bis Dezember 2027 gegenüber ihren Höchstständen nachgegeben haben, da die Inflation weiterhin weitgehend angebotsseitig getrieben ist.

Märkte preisen geringere künftige Zinserhöhungen ein

„Wir erwarten bei der Sitzung nächste Woche im Oktober keine Zinserhöhung, und die Markterwartungen stimmen damit überein. Derzeit preist der Markt lediglich eine Wahrscheinlichkeit von 17 % für eine Zinserhöhung bei der nächsten FOMC-Sitzung ein.“

„Wir halten den Anstieg der Verbraucher- und Erzeugerpreisinflation nicht für groß genug, um darauf zu schließen, dass sich die Inflation über das aktuelle Niveau hinaus verschärft. Die Inflation wird weiterhin von angebotsseitigen Problemen, etwa bei Flugpreisen, oder von Preisdynamiken getrieben, die nicht mit der geldpolitischen Ausrichtung zusammenhängen, beispielsweise bei personenbezogenen Dienstleistungen, Wohnkosten und im Gesundheitswesen.“

„Wir halten Dezember für den nächsten wahrscheinlichen Zeitpunkt für eine Anhebung des US-Leitzinses und erwarten, dass dies die letzte Zinserhöhung in diesem Zyklus sein wird.“

„Wir weisen darauf hin, dass der implizite US-Leitzins für Dezember 2027 inzwischen nur noch bei 4,64 % liegt. Das entspricht zusätzlichen Zinserhöhungen von knapp 75 Basispunkten. Diese Markterwartungen liegen tatsächlich etwas unter den Höchstständen von vor wenigen Wochen, als die restriktivste geldpolitische Ausrichtung eingepreist war.“

„Wir haben argumentiert, dass die zeitweise maximal eingepreisten Zinserhöhungen von insgesamt 100 Basispunkten einschließlich der Anhebung im September nur schwer zu realisieren sein würden. Das gilt insbesondere mit Blick auf März und April 2027, wenn Basiseffekte dazu beitragen werden, die jährliche Inflationsrate zu senken.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)