Euro gibt nach: Händler warten auf geldpolitische Entscheidungen von Fed und EZB

• EUR/USD gibt leicht nach, da ein festerer US-Dollar und Sorgen um Frankreichs Staatsfinanzen den Euro belasten.
• Händler warten auf die geldpolitischen Entscheidungen von Fed und EZB in dieser Woche. Beide Zentralbanken dürften die Zinsen unverändert lassen.
• Die anstehenden US-Inflationsdaten und Wachstumszahlen aus der Eurozone könnten die Erwartungen an die geldpolitischen Schritte im Dezember beeinflussen.

EUR/USD gibt am Montag leicht nach, da eine Erholung des US-Dollars (USD) den Euro (EUR) im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) und der Europäischen Zentralbank (EZB) in dieser Woche belastet. Gleichzeitig sorgen die sich verschlechternden Aussichten für Frankreichs Staatsfinanzen und der Druck am Anleihemarkt für zusätzlichen Gegenwind für den Euro.

Zum Zeitpunkt der Berichterstattung notiert das Währungspaar bei rund 1,1183 und damit im Tagesverlauf 0,17 % im Minus. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, liegt bei rund 101,99. In der vergangenen Woche war er auf 101,45 und damit auf den tiefsten Stand seit dem 1. Oktober gefallen.

Die Fed gibt ihre Entscheidung am Mittwoch bekannt, die EZB folgt am Donnerstag. Allgemein wird erwartet, dass beide Zentralbanken die Zinsen unverändert lassen. Die Inflation liegt weiterhin über ihren jeweiligen Zielwerten von 2 %, während höhere Energiekosten infolge der Spannungen im Nahen Osten die Aufwärtsrisiken aufrechterhalten. Da Händler bei beiden Zentralbanken mit Zinserhöhungen im Dezember rechnen, könnten Hinweise auf den künftigen geldpolitischen Kurs eine stärkere Marktreaktion auslösen als die Entscheidungen selbst.

Euro unter Druck: Höhere Ölpreise und Inflationserwartungen werden durch EZB-Reaktion nicht ausgeglichen

Nach Einschätzung der Commerzbank dürfte der jüngste Anstieg der Ölpreise für den Euro besonders problematisch sein, da „insbesondere höhere Ölpreise den Euro stärker unter Druck setzen dürften, weil ihre Auswirkungen sowohl auf die Inflation als auch auf die Wirtschaftsaktivität im Euroraum ausgeprägter und unter dem Strich negativ für die Währung sind“. Die Bank merkt an, dass „die kurzfristigen Inflationserwartungen im Euroraum stärker gestiegen sind als in den USA“ und dass „höhere Inflationserwartungen derzeit nicht durch eine entsprechende Verschiebung der relativen Zinserwartungen ausgeglichen werden“. Insgesamt sei „dies grundsätzlich ein negatives Signal für den Euro“, argumentiert die Commerzbank.

Zugleich stellt die Bank fest, dass die jüngste Ausweitung der Renditeaufschläge französischer Staatsanleihen bislang nicht zu umfassenderen Spannungen in der Eurozone geführt hat. Dazu kommentiert sie: „Dies deutet darauf hin, dass der Markt die Sorgen um die Staatsfinanzen derzeit weitgehend als französisches Problem betrachtet.“ Die Commerzbank sieht „eine mögliche Erklärung“ in „der Erwartung, dass die EZB bei stärkeren Ansteckungseffekten eingreifen und damit das Risiko einer breiteren Fragmentierung am Anleihemarkt des Euroraums begrenzen würde“.

Neben den Zentralbankentscheidungen könnte in dieser Woche auch ein prall gefüllter Wirtschaftskalender EUR/USD beeinflussen. Am Dienstag stehen in den USA der ADP-Beschäftigungsbericht, die Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter im September, das Verbrauchervertrauen für Oktober und die Verkäufe neuer Wohnhäuser im September an. Am Donnerstag folgen die Inflationsdaten für September auf Basis des Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), die erste Schätzung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das dritte Quartal und die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe.

In der Eurozone werden am Donnerstag die Oktober-Daten zum Geschäftsklima, zum Verbrauchervertrauen und zur Wirtschaftsstimmung veröffentlicht. Am Freitag folgen die vorläufigen BIP-Zahlen für das dritte Quartal und die Arbeitslosenquote für den Währungsraum sowie die vorläufigen Daten zum deutschen Verbraucherpreisindex (VPI) für Oktober.