Euro: Risiken in Frankreich und EZB-Erwartungen halten EUR/USD stabil – Commerzbank

Antje Praefcke von der Commerzbank hebt hervor, dass politische Risiken und Bonitätsrisiken in Frankreich sowie vorsichtige Erwartungen an die Europäische Zentralbank (EZB) den Euro (EUR) belasten, jedoch weitgehend eingepreist sind. Die Märkte rechnen inzwischen mit einer EZB-Zinserhöhung im Dezember und weiteren Straffungen im kommenden Jahr. Diese Erwartungen könnten jedoch nach unten korrigiert werden. Praefcke erwartet bis in die kommende Woche hinein einen relativ stabilen EUR/USD-Kurs. Abwärtsrisiken sieht sie, falls die Proteste in Frankreich eskalieren und sich die Ausgangssperren als wirkungslos erweisen.

Frankreich und EZB prägen den Ausblick für den Euro

„Die Lage in Frankreich ist ein grundlegender Belastungsfaktor für den Euro. Für dieses Wochenende werden weitere Proteste erwartet. Zudem könnte Moody’s am Freitag als letzte Ratingagentur die Bonität Frankreichs herabstufen. Und von der EZB ist nächste Woche kaum eine überraschend restriktive Haltung zu erwarten. Der Markt preist inzwischen keine Zinserhöhung mehr für Oktober ein, dafür aber eine für Dezember und etwas mehr als einen weiteren Zinsschritt bis Mitte nächsten Jahres. Auch hier muss der Markt seine Erwartungen möglicherweise anpassen, sollte sich die EZB zum künftigen Zinspfad vorsichtig äußern. Das würde den Euro unter Abwärtsdruck setzen.“

„Insgesamt denke ich jedoch, dass im Euro bereits sehr viele negative Nachrichten eingepreist sind, insbesondere mit Blick auf Frankreich. Zugleich dürften die Einkaufsmanagerindizes der Eurozone am Freitag stabil bleiben, sodass ich angesichts der aktuellen Nachrichtenlage kaum neuen Abwärtsdruck auf den Euro erwarte. Andererseits ist natürlich weder eine Lösung für Frankreichs Schuldenproblem noch ein glaubwürdiger Haushaltsvorschlag wahrscheinlich. Daher gibt es auch keinen Grund, in großem Stil auf eine Erholung des Euro zu setzen.“

„Zumindest für die kommenden Tage bis zu den Zentralbanksitzungen Mitte nächster Woche rechne ich mit relativ stabilen EUR/USD-Kursen, da es keine zwingenden Gründe gibt, eine Währung der anderen vorzuziehen. Schließlich hat jeder sein eigenes Päckchen zu tragen. Dennoch sehe ich ein etwas höheres Risiko, dass der Euro erneut kurzzeitig nachgeben könnte, falls die Proteste in Frankreich eskalieren, insbesondere wenn die verhängten Ausgangssperren nicht die gewünschte Wirkung zeigen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)