Deutsche Bank stuft Walmart hoch und hebt Kursziel auf 136 US-Dollar an: Inflation begünstigt Marktanteilsgewinne

Die Walmart-Aktie ist in den Fokus der Anleger gerückt, nachdem die Deutsche Bank den Einzelhändler von „Halten“ auf „Kaufen“ hochgestuft und das Kursziel auf 136 US-Dollar angehoben hat. Nach Einschätzung der Deutschen Bank dürfte das aktuelle inflationäre Umfeld das Preis-Leistungs-Versprechen von Walmart’ stärken und die Marktanteilsgewinne beschleunigen. Da die margenstärkeren Geschäftsbereiche von Walmart’ schneller wachsen als das Kerngeschäft im Einzelhandel, besteht Spielraum für Margenverbesserungen. Anleger richten ihren Blick zunehmend auf die längerfristigen Perspektiven und damit über den Druck hinaus, den die veröffentlichten Zahlen zum vergleichbaren Umsatzwachstum in den USA nahelegen. Zugleich dürfte eine detailliertere Offenlegung des Bruttowarenvolumens den Wandel von Walmart’ vom traditionellen Einzelhändler zu einer technologiegetriebenen Marktplatzplattform zunehmend verdeutlichen.

Die Hochstufung folgte auf ein Investorentreffen in New York mit dem Finanzvorstand und dem Investor-Relations-Team von Walmart’. Berichten zufolge erklärte das Management, das Unternehmen habe im Lebensmittelgeschäft einen seiner stärksten Marktanteilszuwächse der vergangenen Jahre erzielt. Gleichzeitig hätten sich auch die Bereiche E-Commerce, Marktplatz, Werbung und Mitgliedschaften weiterhin dynamisch entwickelt. Die Verbrauchertrends wurden im Vergleich zu drei Monaten zuvor als stabil bis verbessert beschrieben. Da die margenstärkeren Geschäftsbereiche schneller wachsen als das Kerngeschäft im Einzelhandel und die Vorteile der Automatisierung allmählich zum Tragen kommen, dürften sich die inkrementellen Margen weiter verbessern.

Das Management äußerte sich optimistisch zum Einsatz autonomer KI-Agenten im Handel und schätzte die damit verbundenen Chancen größer ein als die möglichen disruptiven Auswirkungen. Erste Daten zum KI-Einkaufsassistenten Sparky von Walmart’ zeigen, dass die Warenkorbwerte der Nutzer’ rund 40 % höher liegen als bei herkömmlichen Einkaufsprozessen. Auch die Konversionsraten sind höher. Walmart wies zudem darauf hin, dass steigende Dieselkosten allmählich auf die Preise von Konsumgütern durchschlagen. Sollten die aktuellen Preisniveaus anhalten, könnte dies 2027 einen zusätzlichen Inflationsdruck von 50 bis 100 Basispunkten verursachen.

Der Präsident und Vorstandsvorsitzende von Walmart’ betonte, dass der Einzelhändler an seinem Grundsatz „Every Day Low Prices“ festhalten werde, der das Unternehmen seit mehr als 50 Jahren leitet. Diese Preispolitik gewährleistet einheitliche Preise, ohne Unterschiede aufgrund persönlicher Merkmale oder Einkaufsgewohnheiten der Verbraucher’.

Markteinblick:

Walmart wird seine Preise weder davon abhängig machen, wer einkauft, noch davon, wann der Einkauf erfolgt. Das Unternehmen wird Informationen, die Verbraucher über seinen KI-Einkaufsassistenten Sparky teilen, nicht dazu nutzen, Preise zu erhöhen oder günstigere Angebote auszublenden. Zudem wird das Unternehmen weiterhin verantwortungsvoll mit Kundendaten umgehen und die Entscheidungen der Kunden’ zur Datenweitergabe respektieren.