英鎊在聯準會升息機率影響下測試 8 月低點

• GBP/USD 在聯準會升息預期帶動下測試自 8 月 14 日以來最低水準後反彈，跌幅為 0.19%。
• 利率期貨顯示，市場對英國央行週四升息的定價機率為 47%，對 12 月升息的定價機率為 95%。
• 市場預估週二失業率為 5%，週三通膨率為 3.1%。

GBP/USD 週一收在 1.3500 略下方，下跌 0.19%；此前在倫敦早盤跌至自 8 月 14 日以來最低水準，並在收盤前收復一半跌幅。美元當日兌所有主要貨幣走強，因期貨市場已完全反映聯準會週三升息，定價機率達 100%，且 10 年期美國公債殖利率自 2023 年以來首次觸及 5%。英鎊的跌幅小於歐元。英國央行利率委員會的九名成員將於週三投票，並於週四 11:00 GMT 公布結果。他們將在聯準會宣布決議前做出決定，卻在聯準會宣布後才向市場公布。

週二的數據支持按兵不動，週三的數據支持升息，而委員會將同時面對兩者

週二 06:00 GMT 公布的勞動市場報告預計將顯示，截至 7 月的三個月失業率為 5%，高於前值 4.9%。8 月申領失業救濟人數預計增加 8.3K，前值為減少 11K；包含獎金的薪資增速預計由 4.1% 放緩至 3.9%。週三 06:00 GMT 公布的通膨報告預估 8 月通膨率為 3.1%，高於前值 2.9%；核心通膨率預估為 2.7%，零售物價指數預估為 3.5%。一份報告顯示經濟正在降溫，另一份則顯示價格壓力仍未消退。

7 月投票結果為 6 人支持按兵不動、3 人支持升息至 4.00%，而市場對週四的預測同樣為 6 比 3。對英鎊而言，票數比利率本身更重要。期貨市場對週四升息的定價機率為 47%，到 12 月 17 日前升息的定價機率為 95%。週四決定的是時間點，而非方向；若支持升息的票數增加到第四票，升息時間就會提前。過去一個月，市場一直在判斷這次升息會發生在美國升息之前還是之後。委員會將在週三做出這項決定，但當時尚未得知聯準會結果。

從週三晚間起，聯準會的利率回報將高於英國央行，可能只持續一天，也可能持續七週

目前美國隔夜資金成本為 3.63%，英國隔夜資金成本為 3.73%，而週三 18:00 GMT 的升息將使美國利率升至約 3.88%。這將使美元隔夜利率自 10 月以來首次高於英鎊。週四 11:00 GMT 的投票將決定這種情況只維持一天，還是持續到 11 月 5 日的下次會議。貨幣對的交易取決於這個利差。本週有 17 個小時，這個利差將使美元略微占優，幅度超過 0.1 個百分點，而英鎊方面的回應仍未揭曉。

週四的另一項投票將決定英國央行出售其於 2009 年至 2021 年間買入的政府債券的速度。市場預期年度縮表規模將由 700 億英鎊降至 500 億英鎊。幾乎所有縮減都來自債券到期，而非主動出售：主動出售規模將由 210 億英鎊降至 195 億英鎊，且有數位預測人士預期英國央行將完全停止出售長天期債券。英國公債殖利率是海外英鎊持有者所獲得的回報，而英國央行自身估計，出售計畫已使殖利率上升 0.25 個百分點。市場已反映的放緩幅度，僅是從一項影響 0.25 個百分點的計畫中減少 15 億英鎊的出售規模。

週四前的關鍵時程：三項英國報告於 06:00 GMT 公布，一項美國決議於 18:00 GMT 出爐

聯準會於週三 18:00 GMT 將利率升至 3.75% 至 4.00% 的機率已被市場以 100% 定價，因此美元無法再從這項升息本身獲得額外支撐；但隨決議公布的利率預測仍可能帶來影響。委員會 6 月的預測顯示，今年年底利率為 3.8%，明年為 3.6%。而期貨市場目前定價分別為 4.18% 與 4.55%，意味著市場對 2027 年的預期幾乎比委員會高出整整 1 個百分點。同日 12:30 GMT 公布的美國零售銷售，預估 8 月月增 0.9%，前值為下滑 0.6%。剔除燃料、汽車與建材的核心控制組數據，將告訴委員會其中有多少增幅來自汽油價格。

週五將以英國零售銷售為本週畫下句點，該數據將於 06:00 GMT 公布，預估 8 月下滑 0.2%，前值為下滑 0.5%；此外還有一位聯準會理事於 07:30 發表談話，以及美國工業生產於 13:15 公布。英國本週的重點包括三份報告與兩次投票，而雙方所有事件中，唯一已被 100% 定價的項目只有美國這一項。

通往週四的技術路徑

阻力：9 月高點略高於 1.3550，自 8 月 31 日以來一直壓制每一波反彈，本週仍是上方壓力。若日線收於 1.3600 上方，將重新打開通往 8 月 21 日高點、接近 1.3700 的空間。

支撐：週一低點略高於 1.3450，為第一道支撐，位置低於接近 1.3500 的 50 日指數移動平均線（EMA）。該貨幣對早盤一度跌破該均線，但收盤時又回到其上方 7 點（pip）。若跌破 1.3450，則 8 月中旬略高於 1.3400 的低點將成為下一個支撐依據。

偏向：只要 9 月高點略高於 1.3550 持續構成壓制，走勢仍偏下行，第一目標為 1.3450，第二目標為 1.3400。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）這一動能指標目前接近 16，為 4 月以來最弱讀數。該貨幣對已明顯超跌，而週一自低點反彈，正是超跌市場在恢復原有走勢前常見的表現。若日線收於 1.3600 上方，則此看法失效，並使 8 月區間重新成為交易焦點。

GBP/USD 日線圖