日圓：利差前景有利於 JPY 相對於美元走強－BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，JPY 表現落後，因為較為堅挺的原油價格支撐 USD/JPY，而日本銀行（BoJ）最新會議紀要對利率預期幾乎沒有帶來變化。然而，Haddad 強調，美日利差可能縮小，BoJ 的風險偏向鷹派，而聯準會（Fed）的風險偏向鴿派，這意味著未來幾個月 USD/JPY 可能偏向下行。
BoJ 風險偏向鷹派重定價
「JPY 在所有 G10 外匯中表現落後，而隨著原油價格走強，USD/JPY 自 7 月 30 日以來已回吐約 40% 由干預推動的跌幅。」
「日本銀行（BoJ）7 月 30 日至 31 日董事會會議的意見摘要，未對升息預期產生明顯影響。掉期曲線仍反映市場預期 BoJ 在 9 月 18 日下次會議上升息至 1.25% 的機率為 64%。」
「7 月，BoJ 以 8 比 1 的投票結果決定將政策利率維持在 1.00%，同時維持其鷹派傾向。高田創支持升息 25 個基點。意見摘要顯示，有幾位委員主張 BoJ 應更加專注於抑制價格上行風險。」
「一位委員指出，『央行有必要加快調整貨幣寬鬆程度的步伐。』另一位委員則強調，『央行有必要上調政策利率，因其目前低於廣泛估算區間的下限。』」
「我們認為，美日利差仍有進一步縮小的空間，這將有利於 USD/JPY 走低。風險偏向 BoJ 的鷹派重定價以及 Fed 的鴿派重定價。」
「BoJ 的政策利率接近其中性區間估值（1.10%-2.50%）的下緣，而日本經濟運行高於潛在水準。相比之下，Fed 政策具有限制性（假設中性利率為 3.00%），且經濟運行大致處於潛在水準附近。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
