الدولار الأمريكي: تكتيكات Warsh تُلقي بظلالها على مسار الاحتياطي الفيدرالي – Commerzbank
تناقش أنتيه بريفكه من Commerzbank كيف قد يعتمد رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، وارش، على الأسواق لتشديد الأوضاع التمويلية بدلاً من رفع أسعار الفائدة، مما يترك الدولار عرضة لتقلبات تقودها البيانات. كما تسلط الضوء على المخاطر التي تهدد مصداقية الاحتياطي الفيدرالي، وتأثير استمرار الصراع في الشرق الأوسط دون حل على التضخم، والشكوك حول ما إذا كان موقف وارش الحذر والمتشدد لفظياً سيدعم الدولار على المدى المتوسط.
استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي ترفع مخاطر الدولار
"إذا كان هذا الهدف [التضخم]، كما هو الحال في الولايات المتحدة، لم يتحقق فعلياً لمدة خمس سنوات، ولم تحدث زيادة في أسعار الفائدة رغم وجود أسباب كافية لذلك، فإن السوق ستعاقب العملة على الأقل. والعملات الأضعف بدورها تزيد من مخاطر الأسعار من خلال ارتفاع أسعار الواردات."
"في الأسابيع المقبلة، إذا انضم المزيد من المتشددين إلى المتشددين الثلاثة الواضحين بالفعل (لأن التضخم لا يُظهر أي علامات على التراجع)، ما يؤدي إلى تشكل أغلبية داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC تؤيد رفع أسعار الفائدة، فسيظل بإمكان وارش أن يهز كتفيه أمام ترامب ويوجه اللوم إلى زملائه في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC - المتحمسين لرفع سعر الفائدة المرجعي - بينما يبقي نفسه على الهامش، وبالتالي بعيداً عن مرمى نيران الرئيس."
"ومن المرجح أنه عندها فقط سنرى ما إذا كان وارش حمامة في ريش صقر، ولماذا ظل، من منظور لاحق، حذراً هذا الصيف - رغم مخاطر الأسعار - في الإدلاء بتصريحات واضحة بشأن رفع أسعار الفائدة، ناهيك عن اتخاذ إجراء. وفي نهاية المطاف، ربما يكون قد حاول تجاوز فترة تصاعد مخاطر الأسعار الناجمة عن صراع الشرق الأوسط من دون رفع أسعار الفائدة، ولكن مع تطمينات متشددة، من أجل إرضاء جميع الأطراف: الرئيس الأمريكي ترامب، الذي لا يريد رفع أسعار الفائدة، وكذلك واجبه الشخصي كمصرفي مركزي في مكافحة مخاطر التضخم رغم ميوله التيسيرية (حتى وإن كان ذلك ينطوي على إجراءات غير معتادة، مثل استخدام السوق كأداة)."
"في ظل هذه الخلفية، فإن بيانات الفئة الأولى مثل بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة مهمة، وقد تتسبب في مزيد من التحركات في USD؛ ففي نهاية المطاف، أصبح من الواضح الآن أن مهمة السوق هي تقييم البيانات، وتفسيرها في سياق السياسة النقدية، وتعديل العوائد وفقاً لذلك. وأنا أتفق مع Thu Lan: هذا قد يؤدي بالتالي إلى زيادة التقلبات في الدولار."
"لست مقتنعة بأن مثل هذا النهج من وارش سيفيد الدولار على المدى المتوسط إلى الطويل. بل على العكس تماماً."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
