يختبر الجنيه الإسترليني أدنى مستوى له في أغسطس وسط احتمالات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

• يختبر GBP/USD أدنى مستوياته منذ 14 أغسطس وسط تزايد احتمالات رفع الفائدة من جانب Fed، ثم يرتد ليبقى منخفضًا بنسبة 0.19%.
• تسعّر العقود الآجلة لأسعار الفائدة احتمال رفع Bank of England يوم الخميس عند 47%، ورفع ديسمبر عند 95%.
• من المتوقع أن يبلغ معدل البطالة 5% يوم الثلاثاء، وأن يصل التضخم إلى 3.1% يوم الأربعاء.

أغلق GBP/USD يوم الاثنين دون مستوى 1.3500 بقليل، منخفضًا بنسبة 0.19%، بعد أن تداول عند أدنى مستوياته منذ 14 أغسطس خلال صباح لندن، ثم استعاد نصف خسائره بحلول الإغلاق. وارتفع الدولار مقابل جميع العملات الرئيسية خلال اليوم، مع تسعير العقود الآجلة رفع Fed يوم الأربعاء بنسبة 100%، وملامسة عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 5% للمرة الأولى منذ 2023. وتراجع الجنيه الإسترليني بأقل مما تراجع به اليورو. وسيصوّت الأعضاء التسعة في لجنة أسعار الفائدة التابعة لـ Bank of England يوم الأربعاء، مع نشر القرار يوم الخميس عند الساعة 11:00 بتوقيت GMT. وسيتخذون قرارهم قبل إعلان Fed، لكنهم سيبلغون السوق به بعد ذلك.

الثلاثاء يدعم التثبيت، والأربعاء يدعم الرفع، واللجنة ستتلقى الإشارتين معًا

من المتوقع أن يُظهر تقرير سوق العمل عند الساعة 06:00 بتوقيت GMT يوم الثلاثاء ارتفاع البطالة إلى 5% في الأشهر الثلاثة حتى يوليو، من 4.9%. كما يُتوقع أن يرتفع عدد المطالبين بإعانات البطالة بمقدار 8.3 ألف في أغسطس بعد انخفاض بلغ 11 ألفًا، وأن يتباطأ نمو الأجور شاملًا المكافآت إلى 3.9% من 4.1%. أما تقرير التضخم عند الساعة 06:00 بتوقيت GMT يوم الأربعاء، فمن المتوقع أن يسجل 3.1% في أغسطس، ارتفاعًا من 2.9%، مع بلوغ المعدل الأساسي 2.7% ومؤشر أسعار التجزئة 3.5%. أحد التقريرين يشير إلى أن الاقتصاد يفقد زخمه، بينما يشير الآخر إلى أن الأسعار لا تزال مرتفعة.

جاء تصويت يوليو بستة أصوات لصالح التثبيت وثلاثة أصوات لصالح الرفع إلى 4.00%، والتوقعات ليوم الخميس هي النتيجة نفسها 6-3. وبالنسبة للجنيه الإسترليني، فإن عدد الأصوات أهم من مستوى الفائدة نفسه. إذ تسعّر العقود الآجلة احتمال الرفع يوم الخميس عند 47%، و95% بحلول 17 ديسمبر. وبالتالي، فإن قرار الخميس يحسم التوقيت أكثر مما يحسم الاتجاه، وإضافة صوت رابع مؤيد للرفع من شأنه تقديم موعده. وقد أمضى السوق شهرًا كاملًا في تحديد ما إذا كان الرفع سيأتي قبل الخطوة الأمريكية أم بعدها. وستحسم اللجنة ذلك يوم الأربعاء من دون أن تعرف النتيجة الأمريكية بعد.

اعتبارًا من مساء الأربعاء، سيدفع Fed عائدًا أعلى من Bank of England، ليوم واحد أو لسبعة أسابيع

تبلغ تكلفة الأموال الأمريكية لليلة واحدة 3.63% اليوم، مقابل 3.73% للأموال البريطانية لليلة واحدة، ومن شأن رفع يوم الأربعاء عند الساعة 18:00 بتوقيت GMT أن يرفع المعدل الأمريكي إلى نحو 3.88%. وهذا يضع معدل الفائدة الليلي للدولار فوق نظيره للجنيه الإسترليني للمرة الأولى منذ أكتوبر. وسيحدد تصويت الخميس عند الساعة 11:00 بتوقيت GMT ما إذا كان ذلك سيستمر ليوم واحد فقط أم حتى الاجتماع التالي في 5 نوفمبر. ويتداول زوج العملات على أساس هذه الفجوة. ولمدة 17 ساعة هذا الأسبوع، سيميل هذا الفارق لمصلحة الدولار بأكثر قليلًا من عُشر نقطة، بينما لا يزال رد الجنيه الإسترليني غير معلن.

أما التصويت الآخر يوم الخميس فيحدد وتيرة بيع Bank of England للسندات الحكومية التي اشتراها بين عامي 2009 و2021. ويتوقع السوق أن ينخفض حجم التخفيض السنوي إلى 50 مليار جنيه إسترليني من 70 مليارًا. ويأتي معظم هذا التراجع من السندات المستحقة الأجل لا من السندات المباعة: إذ تنخفض المبيعات النشطة إلى 19.5 مليار جنيه إسترليني من 21 مليارًا، ويتوقع عدد من المحللين أن يتوقف البنك تمامًا عن بيع السندات طويلة الأجل. وتمثل عوائد السندات الحكومية البريطانية العائد الذي يحققه المستثمر الأجنبي الحائز على الجنيه الإسترليني، كما أن تقدير البنك نفسه يشير إلى أن برنامج المبيعات أضاف إليها ربع نقطة. والتباطؤ الذي سعّره السوق يزيل مبيعات بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني من برنامج تبلغ قيمته ربع نقطة.

ثلاثة تقارير بريطانية عند 06:00 بتوقيت GMT وقرار أمريكي واحد عند 18:00

يجري تسعير رفع Fed إلى نطاق 3.75% إلى 4.00% بنسبة 100% لقرار الساعة 18:00 بتوقيت GMT يوم الأربعاء، لذا لا يمكن للدولار أن يستفيد مجددًا من هذا التسعير. لكن التوقعات المنشورة معه قد تدفعه لذلك. فقد وضع توقع اللجنة في يونيو سعر الفائدة عند 3.8% لنهاية هذا العام و3.6% للعام المقبل. أما العقود الآجلة فتسعّر 4.18% و4.55%، ما يعني أن السوق أعلى من تقديرات اللجنة بنحو نقطة كاملة تقريبًا لعام 2027. كما يُتوقع أن ترتفع مبيعات التجزئة الأمريكية عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT في اليوم نفسه بنسبة 0.9% في أغسطس بعد انخفاض 0.6%. وتُظهر مجموعة الضبط، التي تستبعد الوقود والسيارات ومواد البناء، للجنة مقدار ما كان من هذه الزيادة ناتجًا عن البنزين.

ويُختتم الأسبوع يوم الجمعة بصدور مبيعات التجزئة البريطانية عند الساعة 06:00 بتوقيت GMT، والمتوقع أن تنخفض 0.2% في أغسطس بعد تراجع 0.5%، إلى جانب خطاب لأحد محافظي Fed عند الساعة 07:30، والإنتاج الصناعي الأمريكي عند الساعة 13:15. وعلى الجانب البريطاني من الأسبوع، هناك ثلاثة تقارير وتصويتان، والعنصر الوحيد المسعّر بالفعل بنسبة 100% على أي من الجانبين هو القرار الأمريكي.

خريطة الطريق إلى الخميس

المقاومة: شكّلت قمم سبتمبر فوق 1.3550 بقليل سقفًا لكل موجة صعود منذ 31 أغسطس، وهي السقف لهذا الأسبوع أيضًا. والإغلاق اليومي فوق 1.3600 يعيد فتح الطريق نحو قمة 21 أغسطس دون 1.3700.

الدعم: يشكل قاع يوم الاثنين فوق 1.3450 بقليل أول مستوى مهم، أسفل المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 1.3500. وقد تداول الزوج دون هذا المتوسط صباحًا ثم أغلق فوقه مجددًا بفارق سبع نقاط. ودون 1.3450، يبرز قاع منتصف أغسطس فوق 1.3400 بقليل كدعم تالٍ.

الانحياز: هبوطي ما دامت قمم سبتمبر فوق 1.3550 بقليل تحد من الصعود، مع 1.3450 كهدف أول و1.3400 كهدف ثانٍ. ويستقر مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي، وهو مقياس للزخم، قرب 16، في أضعف قراءة له منذ أبريل. والزوج في حالة تمدد سعري، وما شهده يوم الاثنين من ارتداد من القاع هو ما يفعله السوق المتمدد قبل أن يستأنف الاتجاه. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي فوق 1.3600، ما يعيد نطاق أغسطس إلى الواجهة.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD