اليورو يترقب مؤشرات مديري المشتريات أولاً والتصنيف الائتماني لفرنسا خلال عطلة نهاية الأسبوع

زوج EUR/USD يستقر دون 1.1250 مع تجاوز عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات مستوى 5%.
أربع موجات صعود في أكتوبر، انتهت كل منها عند مستوى أدنى من سابقتها.
موديز تراجع التصنيف الائتماني لفرنسا يوم الجمعة.

تجاوز عائد السندات الحكومية الفرنسية لأجل 10 سنوات مستوى 5% يوم الأربعاء للمرة الأولى منذ عام 2002، بينما لم يتحرك اليورو يُذكر استجابةً لذلك. ويتداول زوج EUR/USD دون مستوى 1.1250 بقليل، وقد توقفت كل موجة من موجات صعوده الأربع منذ 2 أكتوبر عند مستوى أدنى من سابقتها. ويضغط فارق عائد السندات الفرنسية على العملة، فيما لا يتغير فارق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة بما يعوّض هذا الضغط؛ إذ يُتوقع أن يثبّت كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة في أكتوبر، وأن يرفعاها في ديسمبر.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

فرنسا تدفع الآن تكلفة اقتراض لأجل عشر سنوات تزيد على ألمانيا بمقدار 1.6 نقطة مئوية

لامس عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات مستوى أعلى بقليل من 5% قبل أن يتراجع دونه، واتسع الفارق بينه وبين عائد السندات الألمانية المماثلة، القريب من 3.4%، إلى نحو 1.6 نقطة مئوية، وهو الأوسع منذ عام 2012. وبلغت تكلفة التأمين على الديون الفرنسية لخمس سنوات أعلى مستوياتها منذ عام 2013. ويقترب الدين الحكومي من 120% من حجم الاقتصاد، ويستأنف البرلمان مناقشة موازنة عام 2027 في 27 أكتوبر، بعدما تسبّب أكثر من ألفَي تعديل في تأخيرها.

يشكّل اتساع فارق عائد السندات الفرنسية عبئًا على اليورو ككل، لأنه يزيد احتمال اضطرار البنك المركزي الأوروبي إلى الاختيار بين هدفه للتضخم وسوق سندات إحدى الدول الأعضاء. ولم تُستخدم قط أداة حماية انتقال السياسة النقدية (TPI)، التي أنشأها البنك في عام 2022 للتعامل مع هذا الخيار. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، في 14 أكتوبر إن حل مشكلة فرنسا يكمن داخليًا، في سياستها المالية.

يعود جزء من فارق العائد إلى عوامل سياسية. فقد أدّت احتجاجات طلابية إلى فرض حظر تجول جزئي في باريس وبوردو ونيس، ومن المقرر أن تدعم قوات الجيش الشرطة خلال مسيرات مقررة يوم السبت، بعد يوم من مراجعة موديز لتصنيف فرنسا.

فارق الفائدة المحدِّد لزوج EUR/USD مرشح للثبات حتى ديسمبر

يبلغ سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي 2.50% بعد زيادتين في يونيو وسبتمبر، ويسعّر المتداولون احتمالًا بنحو 95% لتثبيته في 29 أكتوبر. وبلغ التضخم في منطقة اليورو 3.8% في سبتمبر، مع ارتفاع أسعار الطاقة بنسبة 18.9% على أساس سنوي، بينما بلغ التضخم المستثني للطاقة والغذاء والكحول والتبغ 2.5%. ولا يسهم رفع الفائدة كثيرًا في معالجة فاتورة طاقة تحددها الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.

أشار فيليب لين، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، يوم الأربعاء إلى الحذر حيال أي خطوات إضافية مع استمرار ارتفاع تضخم أسعار الطاقة، فيما قال رئيس البنك المركزي الألماني، يواخيم ناغل، في 16 أكتوبر إنه لا يستطيع استبعاد زيادة أخرى للفائدة. ويتراوح نطاق الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بين 3.75% و4.00%، وتضع أسواق التوقعات احتمال تثبيتها في 28 أكتوبر عند نحو 86%. ومع توقع إحجام البنكين عن التحرك في أكتوبر، واتخاذ خطوة في ديسمبر، لا يُنتظر أن يتغير فارق الفائدة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو قبل ذلك. وقال لين أيضًا إن توسيع استخدام اليورو خارج أوروبا قد يساعد البنك المركزي الأوروبي على ضبط الأسعار، وذلك في يوم جاء فيه أكبر خطر على العملة من داخل منطقتها.

مؤشرات مديري المشتريات يوم الجمعة تسبق مراجعة موديز، ثم تأتي عطلة نهاية الأسبوع

يتحدث محافظ بنك إيطاليا، فابيو بانيتا، يوم الخميس الساعة 12:15 بتوقيت غرينتش، ومن المتوقع أن تسجل القراءة الأولية لثقة المستهلك في منطقة اليورو، المقرر صدورها الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش، مستوى -17 مقابل -16.5 سابقًا. وتصدر بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لبنك هامبورغ التجاري (HCOB) يوم الجمعة الساعة 08:00 بتوقيت غرينتش، مع توقع تسجيل قطاع التصنيع 52.8 مقابل 52.9 سابقًا، وقطاع الخدمات 52.8 مقابل 53.0 سابقًا. ويتحدث عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، بييرو تشيبولوني، الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش.

تلي ذلك مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية الصادرة عن S&P Global يوم الجمعة الساعة 13:45 بتوقيت غرينتش، مع توقع تسجيل قطاع التصنيع 55.6 وقطاع الخدمات 57.9، وهما أعلى من أي قراءة يُتوقع صدورها في منطقة اليورو. ويقف مؤشر الدولار دون مستوى 102.00 بقليل، متراجعًا عن أعلى مستوى في 18 شهرًا قرب 103.00 الذي بلغه في أكتوبر، لكن زوج EUR/USD لم يستفد إلا بالكاد من ضعف الدولار. وتجري موديز مراجعتها لفرنسا في اليوم نفسه الذي تصدر فيه مؤشرات مديري المشتريات، وتُلزم قواعد الاتحاد الأوروبي الوكالات بنشر قرارات التصنيف السيادي بعد إغلاق الأسواق الأوروبية. لذا يتداول زوج EUR/USD على وقع مؤشرات مديري المشتريات قبل صدور قرار التصنيف، ثم يفتتح تداولات الاثنين بعد صدوره.

مستويات اليورو في ظل سلسلة من القمم الهابطة

المقاومة: حدّ مستوى 1.1250 من صعود الزوج يوم الأربعاء، بعدما تجاوزته قمة الثلاثاء بالكاد، وتراجعت قمم أكتوبر تدريجيًا من مستوى دون 1.1300 بقليل في 2 أكتوبر. ولم يتداول زوج EUR/USD فوق 1.1300 منذ 1 أكتوبر.

الدعم: صمد مستوى 1.1200 منذ تراجع الاثنين إلى ما دونه بقليل. وشكّل مستوى 1.1150 أرضية سعرية في 12 و15 أكتوبر، بينما يمثّل قاع 14 أكتوبر، الواقع فوق 1.1100 بقليل، الحد الأدنى لنطاق التداول.

التوجه: الميل إلى البيع ما دام الإغلاق دون 1.1250، مستهدفًا 1.1150 ثم 1.1100. وارتفع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية (Stoch RSI) اليومي من قرب الصفر إلى نحو 62 منذ منتصف أكتوبر، ولا يزال يواصل الارتفاع، وهو ما قد يكسر سلسلة القمم الهابطة. ويُنهي الإغلاق اليومي فوق 1.1300 مركز البيع.

الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD

أسئلة شائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة دول الاتحاد الأوروبي العشرين التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي تجاوز 2.2 تريليون دولار. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على ما يُقدّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY بنسبة 4%، ثم EUR/GBP بنسبة 3%، وEUR/AUD بنسبة 2%.

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك المركزي لمنطقة اليورو. ويحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إما كبح التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا، أو توقعات ارتفاعها، اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. ويتخذ هذه القرارات رؤساء البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يقيسها المؤشر المنسق لأسعار المستهلك (HICP)، مقياسًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، لا سيما إذا تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم البنك برفع أسعار الفائدة لإعادته إلى نطاق السيطرة. وعادةً ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنةً بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم فيها.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس البيانات الصادرة متانة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في اليورو. فمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات لقطاعَي التصنيع والخدمات، والتوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلك، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويدعم الاقتصاد القوي اليورو؛ فهو لا يجذب مزيدًا من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة أيضًا، مما يعزز اليورو مباشرةً. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو، وهي ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا، أهمية خاصة، إذ تمثل هذه الدول 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

تُعد بيانات الميزان التجاري من الإصدارات المهمة الأخرى لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تجنيه دولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج سلعًا تصديرية تحظى بطلب مرتفع، فإن قيمة عملتها سترتفع بفعل الطلب الإضافي من المشترين الأجانب الراغبين في شراء هذه السلع وحده. لذا، يعزز فائض الميزان التجاري العملة، بينما يحدث العكس في حالة العجز.

المقال التالي