الفرنك السويسري يزداد قوة مع تراجع الدولار الأمريكي بفعل إشارات تميل إلى التيسير من الاحتياطي الفيدرالي

يتراجع USD/CHF مع تراجع الدولار الأمريكي بعد أن أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إلى عدم وجود زيادات في أسعار الفائدة خلال 2027.
تترقب الأسواق تقارير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر الحاسمة لقياس تحركات سياسة الاحتياطي الفيدرالي المقبلة.
يتلقى الفرنك السويسري دعمًا مع ارتداد عائد السندات الحكومية السويسرية لأجل 10 سنوات إلى قرب 0.56%.

يوسع زوج USD/CHF خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتم تداوله قرب 0.8320 خلال الساعات الآسيوية من يوم الأربعاء. وتراجع الزوج مع فقدان الدولار الأمريكي (USD) زخمه عقب تصريحات تميل إلى التيسير من رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

وفي حديثه يوم الثلاثاء، أشار ويليامز إلى أنه رغم تمسكه برأيه بأن زيادة أخرى في أسعار الفائدة قد تكون مناسبة هذا العام، فإنه لا يتوقع زيادات إضافية في أسعار الفائدة خلال 2027. وردًا على ذلك، تشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق تسعّر حاليًا احتمالًا بنحو 77% بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر، إلى جانب احتمال بنسبة 88% لرفع أسعار الفائدة في ديسمبر.

ويتحول تركيز السوق الآن إلى بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر، المقرر صدورها لاحقًا خلال جلسة أمريكا الشمالية، والتي قد توفر اتجاهًا أوضح لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الرئيسي ارتفاعًا سنويًا بنسبة 3.6% في سبتمبر، مقارنة بـ3.4% في أغسطس. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي — الذي يستثني البنود شديدة التقلب — إلى 2.5% على أساس سنوي من 2.4% في الشهر السابق.

وارتفع عائد السندات الحكومية السويسرية لأجل 10 سنوات إلى قرب 0.56%، متتبعًا تراجعًا أوسع في عوائد السندات العالمية وانخفاض أسعار النفط. وجاء هذا التراجع في النفط بعد موافقة روسيا على طرح إمدادات الديزل في الأسواق العالمية، ما خفف المخاوف بشأن نقص الوقود وقلّص الحاجة الفورية إلى دعم مالي للأسر. وقد توفر عوائد السندات المرتفعة دعمًا للفرنك السويسري (CHF).

وفي الوقت نفسه، ارتفع التضخم في سويسرا إلى أعلى مستوى له في عامين عند 1% في سبتمبر، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع أسعار الطاقة وسط استمرار الصراع في الشرق الأوسط، رغم بقائه ضمن النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري البالغ 0%-2%. وأبقى البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0% في سبتمبر، حيث أشار نائب الرئيس مارتن إلى عدم وجود حاجة حاليًا إلى تعديل أسعار الفائدة بسبب انخفاض التضخم واستقراره ومحدودية مخاطر انتقال العدوى، مضيفًا أن الاقتصاد السويسري يعمل «بشكل جيد جدًا». وبينما يتوقع معظم الاقتصاديين بقاء سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير حتى 2027، تواصل الأسواق تسعير رفع للفائدة بحلول نهاية العام ونحو ثلاث زيادات بحلول نهاية 2027.

يُنظر إلى USD/CHF على أنه في مرحلة تماسك مع تضييق UOB للنطاق قصير الأجل

ويشير الاستراتيجيون في UOB Group إلى أن توقعهم في أوائل أكتوبر بأن USD/CHF «قد دخل على الأرجح مرحلة تداول ضمن نطاق بين 0.8245 و0.8365» لا يزال قائمًا إلى حد كبير، حتى بعد أن «ارتفع الدولار إلى مستوى 0.8350» أمس. ويشيرون إلى «تكوّن أولي لزخم صعودي»، لكنهم يشددون على أنه «غير كافٍ للدلالة على ارتفاع مستدام». ونتيجة لذلك، لا يزال UOB يتوقع تحركات سعرية ضمن نطاق، لكنه الآن «يتوقع نطاقًا أضيق عند 0.8295/0.8365» خلال الأسابيع 1 إلى 3 المقبلة. ويضيف البنك أنه، بالنظر إلى المستقبل، «إذا أغلق USD فوق 0.8365، فسيزيد ذلك من مخاطر الاختراق فوق 0.8385».

الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تدفع الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ يصل إلى أحجام تداول تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته من خلال معنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، متسببًا في اضطرابات في الأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى — لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار عبر رفع سعر الفائدة الرئيسي. وتكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عاملًا رئيسيًا في تقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). والاقتصاد السويسري مستقر على نطاق واسع، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة، كلها عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.

كيف تؤثر السياسة النقدية في منطقة اليورو على الفرنك السويسري؟

باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي على نطاقه الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.

المقال التالي