الكرونة السويدية: قد تدفع مخاطر التضخم بنك Riksbank إلى اتخاذ موقف أكثر تشددًا - BNY
يقول جيف يو من BNY إن ارتفاع أسعار الواردات السويدية واستمرار ضعف الكرونا يضيفان إلى مخاطر التضخم. ويتوقع أن يعتمد Riksbank لهجة أكثر تشدداً بشأن تقييمات SEK، ويرى مجالاً لأن يقدّم السوق توقعاته بشأن الرفع المقبل لأسعار الفائدة.
مخاطر التضخم تدعم تشديد Riksbank في وقت أبكر
"لا نزال في حيرة من رد فعل السوق تجاه قرار Riksbank في أغسطس. إذ تشير تحركات الأسعار إلى أن قرار مجلس السياسة كان ميالاً للتيسير، لكن المحافظ Erik Thedéen أوضح أن الخطوة التالية لا تزال تتمثل في الرفع. وفكرة أن القرار لم يكن «واضحاً بشكل قاطع» يمكن بالفعل تفسيرها في الاتجاهين، ونحن نُسند احتمالاً متساوياً لأن يتم تقديم التشديد الحالي في توقعات سعر إعادة الشراء، إذ يوجد «زخم صعودي واضح» في التضخم."
"هناك خطر يتمثل في أن يلحق التضخم الرئيسي في السويد سريعاً بالركب، ما يفاقم المخاطر الناجمة عن التضخم الأساسي. وطوال فترة الصراع، ساعدت الأسعار المنظمة في الحد من انتقال أثر المدخلات الخارجية، ما أبقى السويد عند بعض من أدنى معدلات التضخم الرئيسي في أوروبا. غير أن أسعار الواردات بدأت بوضوح في اللحاق، وبعض انتقال الأثر أمر لا مفر منه."
"لم تساعد تحركات EUR/SEK، لكن ما يثير القلق بشكل خاص هو أن مؤشر أسعار الواردات KIX — الذي يتابعه Riksbank — قد قفز بالفعل متقدماً كثيراً على سعر الصرف. وفي الماضي، ساعد تعاقب قوة الدولار واليورو على موازنة تحركات الأسعار، لكن القفزة الحالية تشير إلى أن SEK يُعامل كعملة تمويل، وهو ما يتطلب تعويضاً قوياً."
"كان Riksbank حازماً بشأن تقييمات SEK في السابق. فهو أحد البنوك المركزية القليلة في مجموعة العشرة G10 التي تسعى علناً إلى سعر صرف أقوى للمساعدة في تحقيق أهدافها المتعلقة بالتضخم. ومع تكرار إخفاق KIX في مطابقة التوقعات وإضافته إلى مخاطر التضخم، نتوقع على أقل تقدير لهجة أكثر حزماً في الفترة المقبلة، وهو ما قد يؤدي مع الوقت إلى مفاجآت في السياسة."
"في الوقت الحالي، لا يُتوقع رفع كامل قبل العام المقبل؛ وتميل معادلة المخاطر والعائد إلى تقديم هذا الجدول الزمني."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
