بنك الاحتياطي الأسترالي: موقف متوازن بعد رفع الفائدة في نوفمبر – ستاندرد تشارترد

يستعرض Nicholas Chia من بنك ستاندرد تشارترد قرار بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) في نوفمبر رفع سعر الفائدة النقدية إلى 4.85% بأغلبية 6 أصوات مقابل 3. ويسلط التقرير الضوء على نبرة أقل ميلاً إلى التيسير النقدي مما فهمته الأسواق، إذ شددت المحافظة بولوك على مخاطر ارتفاع التضخم، وارتفاع كل من معدل البطالة غير المسرّع للتضخم وسعر الفائدة المحايد، واحتمال إجراء زيادات إضافية في الفائدة أو تأجيل التيسير النقدي، مع توقع مبدئي لأول خفض في الربع الثالث من عام 2027.

الإبقاء بحزم على جميع خيارات السياسة النقدية مفتوحة

«رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدية إلى 4.85% في اجتماع 3 نوفمبر، بما يتوافق مع توقعاتنا وإجماع توقعات السوق. ومن المرجح أن السوق فسّرت انقسام التصويت بواقع 6 أصوات مقابل 3، وحذف الإشارات إلى زيادات إضافية في سعر الفائدة النقدية من البيان، على أنهما يعكسان ميلاً إلى التيسير النقدي. ومع ذلك، ظل البيان يشير إلى مخاطر ارتفاع التضخم، وأقر بأن الضغوط على الطاقة الإنتاجية كانت أشد مما كان يُعتقد سابقاً».

«في رأينا، تبنّت المحافظة بولوك نبرة متوازنة خلال المؤتمر الصحفي. ورفضت الآراء القائلة إن حذف الإشارات إلى زيادات إضافية في سعر الفائدة النقدية من البيان يعني أن بنك الاحتياطي الأسترالي انتهى من رفع الفائدة، مؤكدة أن البنك «يبقي خياراته مفتوحة». وأشارت إلى أن كلاً من معدل البطالة غير المسرّع للتضخم (NAIRU) وسعر الفائدة المحايد ارتفع تدريجياً، لكنها لم تقدم تقديرات لأيٍّ من المقياسين».

«يفترض السيناريو الأساسي لدينا أن بنك الاحتياطي الأسترالي انتهى من رفع أسعار الفائدة، وبالمثل، لا تسعّر السوق أي زيادات إضافية في عام 2027. وسنواصل ترقّب مخاطر إقدام البنك على زيادات إضافية في الفائدة، أو تأخير بدء تيسير السياسة النقدية في عام 2027. ونتوقع مبدئياً أول خفض للفائدة في الربع الثالث من عام 2027؛ فقد أظهر البنك مؤخراً تردداً محدوداً في رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات مع تحقق مخاطر ارتفاع التضخم».

«في الوقت الراهن، نعتقد أنه سيفضّل الانتظار وإعادة تقييم الأوضاع الاقتصادية في الاجتماعات المقبلة، في ظل حالة عدم اليقين الخارجي، وارتفاع أسعار النفط، والآثار الإيجابية غير المباشرة للإنفاق العالمي على التكنولوجيا».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي، وراجعه أحد المحررين. اعرف المزيد.)