الزلوتي البولندي: البنك الوطني البولندي يتوخى الحذر مع تجاوز التضخم للتوقعات – Commerzbank

يسلط تاتا غوس من Commerzbank الضوء على أنه من المتوقع أن يُبقي البنك الوطني البولندي (NBP) سعر الفائدة الأساسي عند 3.75% في أكتوبر، مع اعتبار التوجيهات الصادرة عن المؤتمر الصحفي يوم الخميس عاملاً رئيسياً. ويرى عدد من أعضاء لجنة السياسة النقدية الآن مجالاً لرفع أسعار الفائدة إذا أظهرت التوقعات أن التضخم سيتجاوز 4% العام المقبل. وعلى الرغم من تسارع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وقوة الزخم الأساسي، يُنظر إلى الموقف الأكثر تيسيراً من NBP على أنه يضغط على الزلوتي البولندي (PLN) ما لم تتغير اللهجة.

موقف NBP يثقل كاهل توقعات الزلوتي

"سيعلن البنك الوطني البولندي (NBP) قراره بشأن السياسة النقدية لشهر أكتوبر في وقت لاحق من بعد ظهر اليوم: وتتوقع التقديرات الإجماعية أن يبقى سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 3.75%. وسيحظى المؤتمر الصحفي يوم الخميس باهتمام أكبر، كما جرت العادة، لأن السؤال هو ما إذا كان آدم غلابينسكي سيشير رسمياً إلى أن رفع أسعار الفائدة مطروح على الطاولة."

"تشير تعليقات أعضاء لجنة السياسة النقدية بالفعل إلى هذا الاتجاه. ويتوقع لودفيك كوتيتسكي مناقشة رفع أسعار الفائدة في أكتوبر، وإن كان من غير المرجح اتخاذ خطوة فعلية، ويرى أن التوقعات الاقتصادية الكلية الجديدة في نوفمبر قد تشكل أساساً لزيادة واحدة أو زيادتين بمقدار 25 نقطة أساس، إذا تضمنت التوقعات تضخماً يتجاوز 4% حتى في العام المقبل."

"تبرر بيانات التضخم هذا التحول. فقد تسارع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 4% على أساس سنوي في سبتمبر من 3.4% على أساس سنوي في أغسطس. وكما هو معتاد، فإن الرقم السنوي وحده لا يكفي: فنحن نحسب الزيادة الشهرية المعدلة موسمياً بعد التنعيم عند 0.62% على أساس شهري. ولذلك، فقد تسارع الزخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك مجدداً إلى مستوى يفوق المستهدف."

"كما أن المقارنة مع جمهورية التشيك معبّرة أيضاً: فمع زخم تضخمي أقل، من المتوقع أن يرفع البنك الوطني التشيكي (CNB) سعر الفائدة في نوفمبر، بينما يبدو أن NBP يميل إلى انتظار التوقعات وتحمل تجاوز التضخم للمستهدف إن أمكنه ذلك. وسيواصل الموقف النقدي الأكثر تيسيراً من NBP الضغط على سعر صرف الزلوتي ما لم تتغير النبرة بشكل ملحوظ يوم الخميس."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)