الكورونا التشيكية: رفع مسار البنك الوطني التشيكي (CNB) وسط مخاطر التضخم – Standard Chartered

يتوقع سابير سالاد من Standard Chartered الآن أن يُقدم البنك الوطني التشيكي على زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس، في نوفمبر 2026 والربع الأول من 2027، بعد خطوة استباقية في يونيو. ومن شأن ذلك أن يرفع إجمالي التشديد التراكمي إلى 75 نقطة أساس، وسعر الفائدة الأساسي إلى 4.25% بحلول نهاية الربع الأول من 2027. كما يرفع البنك توقعاته لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين في 2027 إلى 2.6% من 2.0% مع استمرار مخاطر الشرق الأوسط.

تمت مراجعة سقف الفائدة بالرفع

"نتوقع الآن أن يُقدم البنك الوطني التشيكي (CNB) على رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر 2026، ورفع آخر في الربع الأول من 2027؛ بينما كنا نتوقع سابقًا عدم إجراء أي زيادات إضافية هذا العام أو العام المقبل. وإلى جانب الزيادة الاستباقية البالغة 25 نقطة أساس في يونيو، فإن ذلك سيرفع إجمالي التشديد التراكمي إلى 75 نقطة أساس، ليصل سقف سعر الفائدة الأساسي إلى 4.25% بحلول نهاية الربع الأول من 2027."

"الأسواق أكثر تشددًا منا، إذ تسعّر أكثر من 100 نقطة أساس من التشديد خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة. ونعتقد أن البنك الوطني التشيكي قد يكون مرتاحًا للسماح باستمرار جزء من هذا التسعير المتشدد في السوق."

"إذا كان هذا الأثر قويًا بما يكفي، فقد لا يحتاج البنك الوطني التشيكي إلى تنفيذ كامل التشديد الذي تسعّره الأسواق. لذلك، نرى أن المخاطر المحيطة بتوقعاتنا متوازنة."

"محليًا، ظل التضخم الأساسي - وهو المقياس الرئيسي لصنّاع السياسات - مرتفعًا هذا العام عند نحو 3%، وهو الحد الأعلى من النطاق المستهدف للبنك المركزي. أما خارجيًا، فستعتمد التوقعات على الصراع في الشرق الأوسط، ولا سيما تداعياته على أسعار الطاقة."

"كما أن مسارات الفائدة لدى البنوك المركزية الكبرى مهمة أيضًا: إذ إن تبني Fed وECB موقفًا أكثر تشددًا سيزيد من احتمالية المزيد من التشديد من جانب البنك الوطني التشيكي بعد نوفمبر، في حين أن إعادة تسعير تميل إلى التيسير قد تتيح للبنك الوطني التشيكي الإبقاء على الفائدة دون تغيير بعد رفع نوفمبر."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)