الدولار النيوزيلندي يسعّر بالفعل رفعًا في الفائدة كان قد تم إقراره بالفعل

• يحافظ زوج NZD/USD على تداوله دون مستوى 0.5950 بقليل، دون تغيير ضمن نطاق 22 نقطة.
• يحمل قرار RBNZ يوم الأربعاء توقعات إجماعية عند 2.75% مقارنة بـ 2.50%.
• تصدر قراءة ثقة المستهلك عند الساعة 22:00 بتوقيت غرينتش مقابل قراءة سابقة عند 99.3.

يحافظ زوج NZD/USD على تداوله دون مستوى 0.5950 بقليل يوم الخميس، دون تغيير خلال الجلسة ضمن نطاق يبلغ اثنتين وعشرين نقطة، وبفارق يقارب خمساً وأربعين نقطة دون أعلى مستوى في الفترة، والذي جاء دون 0.6000 بقليل والمسجل في أوائل يونيو. ويستقر الزوج قرب تسعين نقطة فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً الصاعد قرب 0.5850، مع وجود المتوسط المتحرك لـ200 يوم أدنى منه بقليل، فيما يقترب مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي من 65 مع وجود مجال إضافي للصعود.

العملة حققت الغرض من الرفع

رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة النقدي الرسمي بمقدار ربع نقطة إلى 2.50% في 8 يوليو، في أول زيادة له منذ عام 2023، وقدم سببين لذلك. الأول أن مستوى 2.25% كان أدنى إلى حد ما من المستوى المحايد، لذا فإن هذه الخطوة أزالت التحفيز بدلاً من فرض تشديد. والثاني أن الإبقاء على الوضع دون تغيير كان ينطوي على خطر المزيد من تيسير الأوضاع المالية، وقد ذُكر ذلك صراحة من خلال ضعف العملة أو تراجع توقعات الفائدة.

ومنذ ذلك الحين، ارتفع الدولار النيوزيلندي بنحو 5.7% من قاعه المسجل في أوائل يوليو فوق 0.5600 بقليل، ويتداول الآن على مسافة قريبة جداً من أعلى مستوياته خلال هذه الفترة. وعملة بهذه القوة تشدد الأوضاع المالية من دون مساعدة، ما يلغي السبب الثاني من هذين السببين قبل حلول اجتماع سبتمبر. كما أن التوقعات الإجماعية عند 2.75% يوم الأربعاء ستُبقي الفائدة، في جميع الأحوال، ضمن نطاق عدم اليقين المحايد الخاص ببنك الاحتياطي النيوزيلندي نفسه بين 2.50% و3.50%، لذا فإن زيادة ثانية تعني تقليصاً إضافياً للتيسير أكثر من كونها تشديداً فعلياً.

ليست كل موجة الصعود ناتجة عن تراجع الدولار الأمريكي، لكن معظمها كذلك. فقد أضاف الدولار النيوزيلندي نحو 2.6% منذ الأيام الأخيرة من يوليو، عندما كان يتداول قرب 0.5800، في حين خسر مؤشر الدولار نحو 2.3% خلال الفترة نفسها تماماً. وهذا يترك ما يقارب ثلث نقطة مئوية يمكن نسبتها إلى نيوزيلندا لا إلى واشنطن، وهذا الجزء هو كامل ما يتعين على يوم الأربعاء تبريره.

الحجة المحلية أصبحت أضعف

من المتوقع الآن أن يكون التضخم الرئيسي قد بلغ ذروته عند 3.9% في ربع يونيو، وأن يتراجع إلى 3.3% في ربع سبتمبر. كما سجلت استطلاعات الأسر والشركات والمتنبئين المحترفين جميعها انخفاضاً في توقعات التضخم في ربع سبتمبر، عائدة تقريباً إلى المستويات التي كانت عليها قبل قفزة النفط. وهذا يعني أن كامل مبررات الزيادة الثانية تتحرك الآن في الاتجاه الخاطئ.

أما جانب النشاط الاقتصادي فلا يقدم دعماً إضافياً. فقد انخفضت أسعار المنازل بنسبة 0.4% على أساس سنوي في مايو، وتراجع الاستثمار السكني في ربع مارس رغم النمو القوي في التصاريح، بينما يستقر التقدير الآني للنمو في ربع سبتمبر لدى البنك المركزي نفسه عند 0.6%. وبالتالي، فإن لجنة احتاجت إلى صوت مرجح للإبقاء على الفائدة في مايو، ثم توصلت إلى زيادة يوليو بالإجماع، تدخل سبتمبر والبيانات تشير بعيداً عن المستوى الذي سبق للسوق أن سعّره بالكامل. ولا تزال معظم البنوك النيوزيلندية الكبرى تتوقع وصول الفائدة إلى نحو 3.00% بحلول نهاية العام عبر زيادتين إضافيتين بمقدار ربع نقطة، كما أشارت توقعات مايو إلى ذروة قرب 3.3%، لذا فإن الفارق بين يوم أربعاء مسعّر بالكامل وآخر مخيب للآمال يمر عبر المسار المتوقع للفائدة لا عبر القرار نفسه.

ستون ساعة لقصته الخاصة، ثم بيانات الوظائف

المحطة المباشرة هي الخميس عند الساعة 22:00 بتوقيت غرينتش، حين تصدر قراءة ثقة المستهلك مقارنة بقراءة سابقة عند 99.3، وهي دون مستوى المئة الفاصل بين التفاؤل الصافي والتشاؤم الصافي. وتليها تصاريح البناء يوم الثلاثاء عند 22:45 بتوقيت غرينتش بعد قراءة سابقة عند سالب 3.6%. ويصدر القرار يوم الأربعاء عند 02:00 بتوقيت غرينتش مرفقاً ببيان السياسة النقدية ومراجعة السياسة، على أن يعقبه مؤتمر صحفي بعد ساعة، ويظل مسار الفائدة المتوقع لا الرقم نفسه هو الحدث الأهم.

بعد ذلك، يعود الزوج لتسليم زمام الأمور للعوامل الأمريكية. إذ يتضمن الجدول الأمريكي مسح التصنيع يوم الثلاثاء عند 14:00 بتوقيت غرينتش مع توقعات إجماعية عند 55.3 مقارنة بـ 55.6، وتقدير الوظائف في القطاع الخاص يوم الأربعاء عند 12:15 بتوقيت غرينتش بعد قراءة 44 ألفاً، وكتاب Beige Book في مساء اليوم نفسه عند 18:00 بتوقيت غرينتش، أي بعد ويلينغتون بست عشرة ساعة، ثم مسح الخدمات يوم الخميس من مستوى 54.1، وأخيراً بيانات الوظائف لشهر أغسطس يوم الجمعة عند 12:30 بتوقيت غرينتش مع قراءة سابقة عند سالب 23 ألفاً ومعدل بطالة عند 4.1%. ويحصل الدولار النيوزيلندي على نحو ستين ساعة تقريباً لتداول قصته الخاصة قبل أن تحسم بقية المشهد قراءة سوق العمل الأمريكية، التي جاءت سلبية في آخر مرة.

المستويات

المقاومة: يقع أعلى مستوى في الفترة دون 0.6000 بقليل ويشكل خط المقاومة الأول، مع وجود الحاجز 0.6000 مباشرة فوقه، وقلة من المستويات الواضحة بعد ذلك.

الدعم: يشكل مستوى 0.5900 دعماً قريباً، ثم نطاق المتوسطات المتحركة حول 0.5850 حيث يقع المتوسطان المتحركان الأسيان لـ50 يوماً و200 يوم ضمن مسافة خمس عشرة نقطة من بعضهما، يلي ذلك مستوى 0.5800.

الانحياز: صاعد ما دام مستوى 0.5900 صامداً، مع سقف عند 0.6000. فالاتجاه واضح مع بقاء السعر فوق كلا المتوسطين الصاعدين والزخم غير ممتد بشكل مفرط، لكن الزيادة أصبحت مسعّرة بالفعل، لذا فإن الاختراق يحتاج إلى مسار الفائدة المتوقع لا إلى القرار نفسه. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي دون 0.5850.

الرسم البياني اليومي لزوج NZD/USD