الدولار النيوزيلندي يتعثر دون 0.5700 مع تراجع شهية المخاطرة بفعل أسعار النفط

يرتفع زوج NZD/USD قليلًا يوم الجمعة، لكنه يظل ضمن نطاق تداول محدود ودون مستوى 0.5700 حتى الآن.
دعَم تباين السياسة النقدية بين بنك الاحتياطي النيوزيلندي والاحتياطي الفيدرالي الدولار النيوزيلندي هذا الأسبوع.
يبدّد التحول الحاد في اتجاه عوائد سندات الخزانة الأمريكية الأثر الإيجابي للعزوف عن المخاطرة على الدولار الأمريكي.

يسجل الدولار النيوزيلندي (NZD) مكاسب طفيفة أمام الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، لكنه يواصل التداول ضمن نطاق جلسة الخميس، وسط عزوف معتدل عن المخاطرة مع ارتفاع أسعار النفط إلى مستويات جديدة هي الأعلى في خمسة أشهر. ويتداول زوج NZD/USD قرب منطقة 0.5690، دون أعلى مستوى له في شهر عند 0.5710، الذي سجله في وقت سابق من هذا الأسبوع، لكن الزخم الصعودي آخذ في التلاشي.

كان الدولار النيوزيلندي من أقوى العملات الرئيسية أداءً هذا الأسبوع، مدفوعًا بتزايد التوقعات بأن يرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل، بعدما عزّز انخفاض سعر الصرف وصدمة الطاقة توقعات التضخم على المدى القريب.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

لكن شهية المخاطرة تتراجع يوم الجمعة مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ما يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع. وبلغ سعر برميل خام برنت أعلى مستوياته في خمسة أشهر متجاوزًا 110.00 دولارات يوم الجمعة، ما يدفع التضخم العالمي إلى الارتفاع ويزيد أيضًا انكشاف الاقتصادات المستوردة للنفط الخام، مثل الاقتصاد النيوزيلندي، وهو ما قد يشكل تحديًا كبيرًا لبنك الاحتياطي النيوزيلندي.

تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يضغط على موجات صعود الدولار الأمريكي

ومع ذلك، لم ينجح الدولار الأمريكي في استمداد أي دعم ملموس من العزوف عن المخاطرة هذا الأسبوع. وظل تحت الضغط مع تخلي المستثمرين عن آمال رفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، وتقييمهم المدى الإجمالي لدورة التشديد النقدي، في ظل التحول الأخير في اتجاه عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

هبطت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل بشدة هذا الأسبوع، إذ دفعت المخاوف المتزايدة بشأن ربحية قطاع الذكاء الاصطناعي المستثمرين إلى العودة إلى أمان السندات الحكومية الأمريكية، ما خفف الضغوط على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة.

وعلى جدول البيانات الاقتصادية، ستكشف القراءات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات (PMI) الأمريكية الصادرة عن S&P Global في وقت لاحق من يوم الجمعة عن قوة نشاط الأعمال. لكن من المرجح أن يكون تأثيرها على الدولار الأمريكي محدودًا، لأنها لن تغيّر التوقعات بشأن الاجتماع المقبل للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

أسئلة شائعة حول بنك الاحتياطي النيوزيلندي

ما هو بنك الاحتياطي النيوزيلندي؟

بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) هو البنك المركزي للبلاد. وتتمثل أهدافه الاقتصادية في تحقيق استقرار الأسعار والحفاظ عليه، وهو ما يتحقق عندما يقع التضخم، مقاسًا بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ضمن نطاق يتراوح بين 1% و3%، ودعم أقصى مستوى مستدام للتوظيف.

كيف تؤثر السياسة النقدية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي على الدولار النيوزيلندي؟

تحدد لجنة السياسة النقدية (MPC) في بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) المستوى المناسب لسعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) وفقًا لأهداف البنك. وعندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف، يحاول البنك كبحه برفع سعر الفائدة النقدي الرسمي، ما يزيد تكلفة الاقتراض على الأسر والشركات، وبالتالي يهدّئ النشاط الاقتصادي. ويكون ارتفاع أسعار الفائدة إيجابيًا عمومًا للدولار النيوزيلندي (NZD)، لأنه يؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس، يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى إضعاف الدولار النيوزيلندي.

لماذا يهتم بنك الاحتياطي النيوزيلندي بالتوظيف؟

يُعد التوظيف مهمًا لبنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ)، لأن ضيق سوق العمل قد يؤجج التضخم. ويُعرَّف هدف البنك المتمثل في «أقصى مستوى مستدام للتوظيف» بأنه أعلى مستوى لاستخدام موارد العمل يمكن استدامته بمرور الوقت دون التسبب في تسارع التضخم. ويقول البنك: «عندما يبلغ التوظيف أقصى مستوياته المستدامة، يكون التضخم منخفضًا ومستقرًا. أما إذا تجاوز التوظيف أقصى مستوى مستدام لفترة طويلة جدًا، فسيؤدي ذلك في نهاية المطاف إلى ارتفاع الأسعار بوتيرة متسارعة، ما يتطلب من لجنة السياسة النقدية رفع أسعار الفائدة لإبقاء التضخم تحت السيطرة».

ما هو التيسير الكمي (QE)؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن لبنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) استخدام أداة للسياسة النقدية تُسمى التيسير الكمي. والتيسير الكمي هو عملية يطبع فيها البنك العملة المحلية ويستخدمها لشراء أصول، عادةً سندات حكومية أو سندات شركات، من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى بهدف زيادة المعروض النقدي المحلي وتحفيز النشاط الاقتصادي. ويؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار النيوزيلندي (NZD). وهو خيار أخير يُلجأ إليه عندما يُستبعد أن يكون خفض أسعار الفائدة وحده كافيًا لتحقيق أهداف البنك المركزي. وقد استخدمه بنك الاحتياطي النيوزيلندي خلال جائحة كوفيد-19.

المقال التالي