الين الياباني يستقر مقابل الدولار الأمريكي مع العدّ التنازلي لندوة جاكسون هول السنوية
- يتداول الين الياباني بهدوء مقابل الدولار الأمريكي قرب مستوى 159.30 قبيل ندوة جاكسون هول.
- من المتوقع أن يكون لتصريحات Warsh من Fed تأثير كبير على الدولار الأمريكي.
- يترقب السوق بدرجة كبيرة أن يرفع BoJ أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.
يتداول الين الياباني (JPY) ضمن نطاق محدود قرب مستوى 159.30 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال الجلسة الأوروبية يوم الخميس. ويشهد زوج USD/JPY حالة من التماسك مع ترقب المستثمرين خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة.
ومن المتوقع أن تؤثر تعليقات رئيس Fed وارش بشكل كبير في توقعات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية، كما يُنتظر أن تكون محفزًا رئيسيًا للدولار الأمريكي.
يُنظر إلى دعم الدولار على أنه مرهون برسائل Fed في جاكسون هول
يشير محللو OCBC إلى أن «التساؤلات حول دالة رد فعل Fed والمخاوف من أن صناع السياسات قد يولون أهمية أقل للسيطرة على التضخم» قد زادت من تركيز السوق على تصريحات الرئيس وارش المرتقبة في جاكسون هول. وبرأيهم، قد «يحصل الدولار الأمريكي على دعم إذا تصدى وارش ومسؤولون آخرون في Fed لمخاوف إضعاف العملة وأعادوا التأكيد على التزامهم بإعادة التضخم إلى هدف Fed البالغ 2%»، مع النظر إلى المؤتمر باعتباره ساحة رئيسية يمكن لـ Fed من خلالها توضيح موقفه بشأن التضخم ومصداقية السياسة.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي على مكاسب اليوم السابق قرب مستوى 99.15. وارتفع المؤشر بقوة يوم الأربعاء بعد صدور تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة لشهر يوليو، والذي أظهر أن ضغوط الأسعار لا تزال عنيدة.
ارتفاع عوائد الولايات المتحدة مع مفاجأة PCE التي دعمت الدولار وأبقت مخاطر رفع Fed للفائدة قائمة
يلاحظ محللو UOB Group أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية ارتفعت بعد أن قدم مقياس التضخم المفضل لدى Fed «إشارات متباينة» لشهر يوليو. ويبرزون أن «التضخم الرئيسي في PCE جاء أعلى قليلًا من التوقعات عند 3.7% على أساس سنوي (إجماع التوقعات: 3.6%)، بينما جاء PCE الأساسي مطابقًا للتوقعات عند 3.3% على أساس سنوي». وبرأيهم، ساعدت قراءة التضخم الدولار الأمريكي، إذ إن «الدولار الأمريكي ارتفع مقابل معظم عملات مجموعة العشر G10، بعدما أبقت بيانات التضخم التوقعات قائمة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف رفع أسعار الفائدة».
وعلى صعيد طوكيو، ينظر المستثمرون إلى ما بعد اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان (BoJ) في سبتمبر، حيث يترقب السوق بدرجة كبيرة أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى 1.25%.
ويشير محللو Scotiabank إلى أنه رغم أن الأسواق بدأت بالفعل في إعادة تسعير مسار السياسة على المدى القريب، فإن «المخاطر الأكبر ستركز على نبرة البنك المركزي بينما ينظر المشاركون في السوق إلى ما بعد اجتماع 18 سبتمبر»، ما يوحي بأن المستثمرين يركزون بشكل متزايد على كيفية صياغة BoJ لتوقعاته أكثر من القرار نفسه.
ووفقًا لاستطلاع أجرته رويترز خلال الفترة من 17 إلى 24 أغسطس، توقع 57% من الاقتصاديين أن يرفع BoJ سعر الفائدة في سبتمبر، في تحول حاد مقارنة باستطلاع يوليو، حين توقع 5% فقط رفع أسعار الفائدة.
التحليل الفني لزوج USD/JPY
على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/JPY عند 159.34، محافظًا على نبرة هبوطية على المدى القريب، إذ لا يزال السعر الفوري مقيدًا دون المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ20 يومًا عند 159.47. ويتمسك الزوج بالتداول أسفل هذه المقاومة الديناميكية مباشرة بعد تراجعه الأخير، في حين استقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 46.7 دون مستوى 50، ما يلمح إلى تلاشي الزخم الهبوطي لكنه لا يشير بعد إلى تعافٍ صعودي.
وعلى الجانب الصاعد، تقع المقاومة الفورية عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا قرب 159.47، وسيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق هذا الحاجز لتخفيف الضغوط الحالية والسماح بإعادة اختبار القمم الأخيرة. أما على الجانب الهابط، فإن غياب مستويات دعم قريبة محددة يترك الزوج عرضة لمزيد من التراجع، مع ترجيح أن يراقب المتداولون القيعان المتأرجحة السابقة باعتبارها منطقة الطلب المحتملة التالية إذا استؤنف البيع.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو أيضًا العملة «الفعلية» لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. وهو العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن ألغى اتفاق بريتون وودز في عام 1971 معيار الذهب.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان أساسيتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يساعد على دعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات الاستثنائية، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء غير تقليدي في السياسة يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خشية تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
