استعادت إيران اختراق مؤشر Dow Jones Industrial Average

• سجّل DJIA مستوىً يوميًا فوق 54,200، في أول اختراق له فوق سقف الجلسات الثلاث.
• تم التنازل بالكامل عن نطاق بلغ 370 نقطة، مع استقرار المؤشر دون تغيير تحت 54,000.
• بلغت نسبة المشاركة في القوى العاملة 61.5%، وهو أدنى مستوى منذ 1976 باستثناء فترة الجائحة.

اخترق مؤشر Dow Jones Industrial Average النطاق الضيق الذي استمر ثلاث جلسات وأبقاه دون مستواه القياسي، وتداول صعودًا فوق 54,200، قبل أن يتخلى منذ ذلك الحين عن كامل هذا الارتفاع. ويستقر المؤشر الآن دون 54,000 بقليل، دون تغيير يُذكر مقارنة بإغلاق أمس، ضمن نطاق تداول للجلسة يقترب من 370 نقطة من دون أي تغير صافٍ على الإطلاق. وقد جرى الآن اختبار منطقة 53,800 وصمدت لثلاثة أيام متتالية.

الاختراق اصطدم بطهران

تراجعت الآمال في إعادة فتح مضيق هرمز خلال الجلسة، وتخلّى سوق الأسهم عن مكاسبه بالتوازي مع ذلك. وقال مسؤولون إيرانيون لوكالات الأنباء يوم الثلاثاء إن الاتفاق مع عُمان بشأن مسارات شحن جديدة لن يؤدي بحد ذاته إلى فتح الممر المائي، وإن هرمز سيبقى مغلقًا ما دامت واشنطن ترفض تغيير سلوكها. وتداول Crude Oil على ارتفاع بنحو 1% فوق 83.00 دولارًا، فيما ارتفع الخام القياسي العالمي فوق 88.00 دولارًا.

ما تغيّر لم يكن توقيت التوصل إلى اتفاق، بل ما بات يُفهم أن الاتفاق سيحققه. فالتفاوض على المسار مع عُمان، الذي وصفته وزارة الخارجية القطرية في اليوم نفسه بأنه متقدم، يعالج الجغرافيا لا مسألة الوصول، بينما تشمل شروط طهران المنفصلة للسماح بالوصول رفع الحصار البحري، والعقوبات، وانسحاب القوات الأمريكية، والتعويض عن أضرار الحرب، والإفراج عن الأصول المجمدة.

أمضى ترامب يوم الاثنين مطالبًا بأن تعوّض إيران عائلات الضحايا ودول الخليج التي استهدفتها، وذلك بعد ساعات من مطالبة طهران واشنطن بتعويضات كشرط لإعادة الفتح. إن وجود مطالبتين بالتعويض موجّهتين كل منهما إلى الأخرى يصف تفاوضًا بلا طرف مقابل، لا تفاوضًا يتأخر أسبوعًا فحسب.

أخذت سوق السندات مسألة برميل النفط بجدية أكبر من سوق الأسهم. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مجددًا فوق 4.72% بعد تداوله قرب 4.61% صباح الجمعة، كما جرى رفع تسعير احتمال زيادة الفائدة في سبتمبر مرة أخرى بعد أن كان أشبه برمية عملة حتى يوم أمس. وهذه هي الجلسة الثانية على التوالي التي تعيد فيها سوق الفائدة التسعير بقوة بينما لا يتحرك المؤشر على الإطلاق.

خطط التوظيف في مواجهة التوظيف الفعلي

بلغ تفاؤل الشركات الصغيرة أفضل مستوياته في نحو عام، وكان المكوّن الذي قاده هو ذاته الذي ينبغي للشاشة السعرية أن تثق به بأقل قدر. فقد ارتفع مؤشر الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة (NFIB) بمقدار 2.4 نقطة في يوليو إلى 99.8، متجاوزًا متوسطه على مدى 52 عامًا ومسجلًا أعلى قراءة منذ أغسطس 2025، وكانت خطط التوظيف أكبر مساهم منفرد في ذلك. ويعتزم صافي 20% من المالكين خلق وظائف خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، وهو الأقوى منذ أكتوبر 2022.

لكن كل مقاييس التوظيف التي ترصد الفعلي بدلًا من السؤال عنه اتجهت في الاتجاه المعاكس. فقد سجّل متوسط ADP لأربعة أسابيع 8.25 ألفًا مقابل 11 ألفًا سابقًا، أي ما يقارب نصف الوتيرة التي سجلها في أواخر يوليو، فيما انكمشت الوظائف غير الزراعية في يوليو بمقدار 23 ألفًا مقابل إجماع عند 80 ألفًا. النوايا عند أعلى مستوياتها في أربع سنوات بينما التنفيذ سلبي، وهي فجوة واسعة بما يكفي لتشير إلى أن إحدى السلسلتين لا بد أن تكون خاطئة.

ويكمن التوفيق بينهما في معدل المشاركة، الذي هبط إلى 61.5% وأصبح الآن عند أدنى مستوياته خارج إغلاقات الجائحة منذ 1976. ويبلغ نصيب الوظائف الشاغرة غير القابلة للملء، بحسب ما يورده المالكون، أعلى مستوى منذ يونيو 2025 لأن العمال خرجوا من الإحصاء، لا لأن الطلب عليهم انهار. كما أن تراجع البطالة في يونيو إلى 4.2% جاء نتيجة خروج نحو 720 ألف شخص من القوى العاملة، لا نتيجة توظيف أي أحد.

إن تقلص القوى العاملة يخفض عدد الوظائف الذي يحتاجه الاقتصاد للبقاء في حالة استقرار، لذا فإن انكماشًا بمقدار 23 ألفًا يقدم حجة أضعف لتخفيف السياسة مما توحي به القراءة. وهذه هي حصة العمل من الناتج عند أدنى مستوياتها منذ 1947 عند النظر إليها من جانب العرض، ولهذا يبقى سبتمبر مطروحًا بقوة حتى يوم الأربعاء بدلًا من أن يُحسم بسبب جمعة واحدة سيئة.

ثلاث إشارات حمراء قبل الجمعة

يصدر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو يوم الأربعاء عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT، مع توقعات إجماع عند 0.1% على أساس شهري مقابل تراجع 0.4% في يونيو، و3.4% على أساس سنوي انخفاضًا من 3.5%. ومن المتوقع أن يسجل المؤشر الأساسي 0.2% على أساس شهري بعد صفر، و2.5% على أساس سنوي انخفاضًا من 2.6%. ويلي ذلك بيان الموازنة الشهرية عند الساعة 18:00 بتوقيت GMT، مع توقع عجز قدره 346 مليار دولار مقابل 120 مليارًا سابقًا.

ويصدر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس عند الساعة 12:30 بتوقيت GMT، مع توقع 0.2% على أساس شهري مقابل تراجع 0.3%، و4.9% على أساس سنوي انخفاضًا من 5.5%، بينما يُتوقع أن يسجل المقياس الأساسي 0.3% على أساس شهري و4.2% على أساس سنوي انخفاضًا من 4.7%. كما يُتوقع أن تبلغ طلبات إعانة البطالة الأولية 202 ألفًا مقابل 199 ألفًا، وسيتحدث رئيسان إقليميان من Federal Reserve على جانبي هذا الإصدار، أولهما كان من المعارضين في يوليو لصالح زيادة بمقدار ربع نقطة.

وتصدر مبيعات التجزئة يوم الجمعة عند 0.1% على أساس شهري مقابل 0.2% سابقًا، مع توقعات لمعنويات ميشيغان عند 54.5 مقابل 55.2، فيما تحمل توقعات التضخم لعام واحد وخمسة أعوام قراءات سابقة عند 4.2% و3.3%. ولا يجيب أي من ذلك عن السؤال الذي يطرحه برميل النفط، لأن أسعار يوليو جُمعت قبل أن يعود Crude Oil إلى الارتفاع فوق 83.00 دولارًا، وبالتالي لا يمكن أن يظهر انتقال الأثر قبل سبتمبر.

المستويات الواجب مراقبتها

المقاومة: أصبحت قمة الجلسة فوق 54,200 بقليل الآن فشلًا واضحًا، وهي أول مستوى يجب على أي تعافٍ تجاوزه. وفوقها، يشكل 54,500 آخر منصة قبل المستوى القياسي الواقع دون 54,750 بقليل.

الدعم: صمدت منطقة 53,800 خلال ثلاث جلسات متتالية وتحمل البنية بأكملها. ودونها، يشكل 53,500 الهدف الأول، فيما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 52,200 على مسافة بعيدة إلى الأسفل.

الانحياز: صعودي ما دامت منطقة 53,800 صامدة، لأن نجاح الدفاع عن أرضية للمرة الثالثة يتفوق على قمة واحدة مرفوضة، ولأن مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي قرب 63 لا يزال يواصل الارتفاع. ويشير الفشل في الاختراق فوق 54,200 إلى أن المستوى القياسي لن يتحقق من دون قراءة ضعيفة، لذا فإن إصدار يوم الأربعاء هو المحفز لا حركة الشاشة السعرية. أما الإغلاق اليومي دون 53,800 فيبطل هذا السيناريو ويفتح الطريق إلى 53,500.

الرسم البياني اليومي لمؤشر Dow Jones