الذهب: التراجع السعري يُعدّ مبالغًا فيه – كومرتس بنك

يشير Carsten Fritsch من كومرتس بنك إلى أن سعر الذهب هبط بنسبة 3.7% يوم الجمعة إلى 3,870 دولارًا أمريكيًا للأونصة الترويسية، لترتفع خسائره في أكتوبر إلى نحو 7%. ويربط موجة البيع باضطرار المستثمرين إلى تسييل مراكزهم مع تعرض الأسهم لحركة تصحيحية، ويرى أن عوامل أساسية، مثل ارتفاع الدين العام الأمريكي ومحدودية قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية، لا تزال تدعم ارتفاع سعر الذهب خلال الأشهر المقبلة.

البيع الاضطراري وديناميكيات الدين

«انخفض سعر الذهب بنسبة 3.7% يوم الجمعة إلى 3,870 دولارًا أمريكيًا للأونصة الترويسية، مسجلًا أدنى مستوى له في أكثر من عام. وأدى ذلك إلى خسارة شهرية كبيرة بلغت نحو 7% في أكتوبر، متجاوزة بفارق طفيف الخسارة المسجلة في سبتمبر».

«في ظل متانة الاقتصاد الأمريكي وبقاء التضخم أعلى بكثير من المستوى المستهدف، يُرجَّح بشدة رفع أسعار الفائدة مجددًا في ديسمبر. وقد أدت توقعات رفع الفائدة إلى ارتفاع عوائد السندات وأسعار الفائدة الحقيقية، ما يزيد بدوره تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، ويقلل بالتالي من جاذبية حيازته».

«لكن ذلك لا يفسر التراجع الحالي في سعر الذهب إلا بقدر محدود. فبعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي، الذي أبقى خلاله أسعار الفائدة دون تغيير كما كان متوقعًا، تراجعت توقعات أسعار الفائدة، وانخفضت لاحقًا عوائد السندات الاسمية والحقيقية على حد سواء».

«نرى أن انخفاض سعر الذهب مبالغ فيه وغير مبرر. ولا تزال الحجج الداعمة لارتفاعه قائمة».

«من شأن ارتفاع أسعار الفائدة أن يزيد تكاليف خدمة الدين. وهذا يفسر أيضًا رغبة الرئيس الأمريكي ترامب في خفض أسعار الفائدة. ورغم مقاومة الاحتياطي الفيدرالي لهذه الرغبة، فمن غير المرجح أن يتمكن من رفع أسعار الفائدة بالقدر اللازم فعليًا لمكافحة التضخم المرتفع، نظرًا إلى مشكلة الدين المذكورة أعلاه. ويشير مثل هذا السيناريو إلى ارتفاع سعر الذهب».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)