يتراجع اليورو إلى ما دون 1.1250 وسط مخاوف بشأن ديون فرنسا

• يتراجع EUR/USD إلى قرب 1.1220 في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء.
• المخاوف بشأن قدرة فرنسا على كبح عجز ميزانيتها تضغط على اليورو.
• خفض المتداولون رهاناتهم على رفع Fed لأسعار الفائدة هذا الشهر عقب صدور بيانات ضعيفة للوظائف الأمريكية.

تراجع زوج EUR/USD إلى نحو 1.1220 خلال ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء. ويضعف اليورو (EUR) بالقرب من أدنى مستوى له في 17 شهرًا مقابل الدولار الأمريكي (USD) وسط تزايد المخاوف بشأن وضع ديون فرنسا.

أعلنت حكومة الأقلية برئاسة رئيس الوزراء الفرنسي سيباستيان لوكورنو الشهر الماضي عن خطط لتدابير تقشفية بقيمة 54 مليار يورو لتفادي خفض كارثي للتصنيف الائتماني أو التخلف عن السداد السيادي. وقال لوكورنو إن هذه الوفورات ستؤدي إلى الحد من عجز الميزانية البالغ 5.5% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام إلى 5% في العام المقبل. وحذر من أنه من دون اتخاذ إجراءات، قد يصل العجز بين الإنفاق العام والإيرادات إلى 6.5%.

وتثير المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف ديون فرنسا، في وقت تكافح فيه الحكومة للسيطرة على ماليتها العامة المثقلة قبيل الانتخابات الرئاسية المقررة العام المقبل. وهذا بدوره يفرض بعض الضغوط البيعية على العملة الموحدة.

وعلاوة على ذلك، قد تسهم الاضطرابات السياسية في إسبانيا في زيادة الضغوط الهبوطية على اليورو. فقد دعا رئيس الوزراء الإسباني بيدرو سانشيز إلى انتخابات مبكرة في 29 نوفمبر في محاولة لتعزيز دعمه البرلماني بعد أن رفض المشرعون الأسبوع الماضي مقترحات لمعالجة أزمة الإسكان التي أثارت احتجاجات على مستوى البلاد.

وقالت كاثلين بروكس، مديرة الأبحاث في XTB: «تتجه الأنظار إلى أوروبا في بداية الأسبوع، إذ تضرب المخاوف المالية والسياسية التكتل». وأضافت كاثلين: «فرنسا هي بؤرة هذه المخاوف؛ إلا أن إسبانيا أيضًا تستعد لانتخابات مبكرة، ما يزيد من قلق المستثمرين».

وقد تضغط التوقعات المتراجعة بشأن رفع Federal Reserve (Fed) لأسعار الفائدة هذا الشهر على الدولار الأمريكي، وتوفر دعمًا للزوج الرئيسي. وكشف مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الجمعة أن الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) ارتفعت بمقدار 29 ألفًا في سبتمبر، مقارنة بزيادة قدرها 133 ألفًا في أغسطس. وجاء هذا الرقم دون توقعات السوق البالغة 90 ألفًا. كما ارتفع معدل البطالة إلى 4.2% في سبتمبر من 4.1% في أغسطس.

وتسعّر الأسواق الآن احتمالًا يقارب 22.7% بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض المرجعية في اجتماع السياسة النقدية لشهر أكتوبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.

اليورو تحت الضغط مع تعقّد شبكة الأمان التي يوفرها ECB بسبب الضغوط المالية في فرنسا

يشير الاستراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن أداة حماية الانتقال التابعة لـ ECB، المصممة لتوفير «شبكة أمان ضد الاتساع غير المنظم لفروق العائد»، ليست درعًا تلقائيًا لأسواق ديون منطقة اليورو. ويشددون على أن تفعيلها مشروط بأن تنتهج الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي «سياسات مالية وكلية سليمة ومستدامة»، وهو شرط تجد فرنسا صعوبة متزايدة في استيفائه مع تدهور أوضاعها المالية. وترى BBH أن ذلك يعقّد مبررات التدخل، حتى مع احتمال أن يؤدي خطر انتقال العدوى على نطاق أوسع عبر أسواق السندات في منطقة اليورو إلى «زيادة الضغط على ECB للتحرك».

وفي الوقت نفسه، تسلط BBH الضوء على تصريحات كبير الاقتصاديين في ECB فيليب لين، الذي شدد مؤخرًا على أن «ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يشكل تشديدًا ملموسًا للأوضاع المالية في منطقة اليورو». ومن وجهة نظرهم، فإن هذا المزيج يترك اليورو في مواجهة ضغوط هبوطية مستمرة، بينما يوازن المستثمرون بين تصاعد المخاطر المالية واحتمال «دورة رفع أقل حدة من ECB».

ناغل يشير إلى مخاطر تضخمية صعودية لكنه يرى انتقالًا محدودًا حتى الآن

يقدم ناغل من ECB إشارة متشددة أقوى من المعتاد، مع تسجيل 7.2/10 على مقياس FXS Speechtracker مقابل متوسط تاريخي يبلغ 6.6/10، إذ يُقال إن المخاطر الصعودية تهيمن على آفاق التضخم. ويشير التركيز على حالة عدم اليقين التي «تتطلب المرونة لا الجمود» إلى إحجام عن تيسير السياسة قبل الأوان، وهو ما يوفر دعمًا طفيفًا لليورو على الهامش.

وفي الوقت نفسه، يلاحظ ناغل أنه لا توجد «علامات واضحة» على انتقال التضخم إلى تحديد الأسعار والأجور، ما يخفف من النبرة المتشددة ويشير إلى التريث بدلًا من التشديد القوي. وبوجه عام، يميل الخطاب إلى التشدد مقارنة بالموقف الأساسي لناغل، لكن غياب ديناميكيات قوية بين الأجور والأسعار يبقي الباب مفتوحًا أمام تعديلات تعتمد على البيانات بدلًا من توجه واضح نحو مزيد من الرفع الفوري لأسعار الفائدة.

التحليل الفني: يحتفظ EUR/USD بنبرة سلبية وسط ظروف تشبع بيعي

على الرسم البياني اليومي، يحافظ EUR/USD على نبرة هبوطية واضحة إذ يستقر دون المتوسط المتحرك البسيط لـ20 يومًا لنطاقات بولينجر ودون المتوسط المتحرك لـ100 يوم. ويتعرض السعر لضغط باتجاه الحد السفلي لنطاقات بولينجر، في حين يظل مؤشر القوة النسبية (14) قرب مستوى 19 في منطقة التشبع البيعي العميق، ما يشير إلى استمرار الضغوط البيعية، لكنه يرفع أيضًا من مخاطر حدوث ارتداد تصحيحي من مستويات الدعم القريبة.

وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند الخط الأوسط لنطاقات بولينجر قرب 1.1420، يليها المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 1.1505 ثم الحد العلوي لنطاقات بولينجر قرب 1.1670، وهي مستويات تشكل معًا سقفًا واسعًا لمحاولات التعافي. أما على الجانب الهبوطي، فيتوافق الدعم الفوري مع الحد السفلي لنطاقات بولينجر عند 1.1170، ومن المرجح أن يؤدي كسر مستدام دون هذا المستوى إلى تعريض الزوج لموجة هبوط جديدة على المدى القصير.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)