اليورو يظل تحت الضغط مع تضرر المعنويات جراء الاضطرابات في فرنسا

يتراجع زوج EUR/USD مع تعرض اليورو لضغوط جراء الاضطرابات السياسية والمخاوف المتعلقة بالمالية العامة في فرنسا.
يستقر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بعد التصحيح الحاد الذي شهده الأسبوع الماضي.
يتوقع المتداولون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر، مع بقاء احتمال إجراء زيادات إضافية بحلول نهاية العام قائمًا.

يتعرض اليورو (EUR) لضغوط يوم الاثنين بفعل المخاوف السياسية في فرنسا، ما يساعد الدولار الأمريكي (USD) على وقف الحركة التصحيحية التي شهدها الأسبوع الماضي. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج EUR/USD قرب 1.1215، منخفضًا بنسبة 0.21% خلال اليوم.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يرى محللو Rabobank أن ضعف أداء اليورو مؤخرًا يأتي في ظل خلفية جيوسياسية متوترة، مشيرين إلى أنه «بينما يواجه العالم صدمة الطاقة الناجمة عن الحروب المشتعلة في أوروبا والشرق الأوسط، يواصل الرئيس الفرنسي ماكرون مواجهة الاضطرابات السياسية في الداخل».

ويسلطون الضوء على أن «التوترات تصاعدت خلال عطلة نهاية الأسبوع مع تحول احتجاجات واسعة النطاق إلى أعمال شغب ونهب، وتداول صور على وسائل التواصل الاجتماعي لحريق مبنى البلدية التاريخي في ليموج، وورود تقارير عن إصابة نحو 1000 شرطي»، ما يبرز كيف تؤجج الاضطرابات الداخلية المتفاقمة في فرنسا مخاوف أوسع بشأن المخاطر السياسية في أوروبا.

شهد الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية تصحيحًا هبوطيًا حادًا الأسبوع الماضي، بعدما دفعت موجة بيع في الأسهم، قادتها أسهم الذكاء الاصطناعي، المتداولين إلى تحويل استثماراتهم نحو السندات الحكومية. لكن كليهما يُظهر بوادر استقرار يوم الاثنين. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 101.95 بعد تراجعه إلى 101.58 الأسبوع الماضي. وفي الوقت نفسه، يقف العائد المرجعي لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.10%، متعافيًا من أدنى مستوى سجله يوم الخميس عند 5.03%.

على صعيد السياسة النقدية، يتوقع المتداولون على نطاق واسع أن يُبقي كل من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعيهما في أكتوبر. ومع ذلك، لا تزال التوقعات بإجراء زيادات إضافية في أسعار الفائدة بحلول نهاية العام قائمة، مع استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف البالغ 2% لدى كل من البنكين المركزيين. وأظهرت البيانات النهائية الصادرة يوم الجمعة ارتفاع المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP) في منطقة اليورو بنسبة 3.8% على أساس سنوي في سبتمبر، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 2.5%.

لكن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي ما زالوا منقسمين بشأن وتيرة المزيد من التشديد النقدي. ويشير بعض صناع السياسات إلى محدودية الآثار غير المباشرة لارتفاع أسعار النفط وتزايد المخاطر التي تهدد النمو الاقتصادي بالتراجع، بينما يحذر آخرون من أن استمرار التضخم قد يستلزم زيادات إضافية في أسعار الفائدة.

مفاجأة التضخم الأمريكي لا تغير توقعات تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة

يشير اقتصاديون في دويتشه بنك إلى أن أحدث بيانات التضخم جاءت قوية، موضحين أن «مؤشر أسعار المستهلكين العام ارتفع بنسبة +0.65% في سبتمبر، ما رفع معدله السنوي من 3.4% إلى 3.7%، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة +0.33%، وصعد معدله السنوي بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 2.6%». ويضيفون أن «مؤشر أسعار المنتجين جاء أيضًا أقوى من المتوقع يوم الخميس، وتشير التقديرات الحالية لاقتصاديينا إلى ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر سبتمبر بنسبة +0.36% على أساس شهري، أو نحو 3.14% على أساس سنوي، في حال عدم إجراء مراجعات للبيانات».

ووفقًا لدويتشه بنك، «كان لهذه الأرقام تأثير في الأسواق مؤخرًا؛ إذ ساعد الارتفاع الحاد في مؤشرات مديري المشتريات لشهر سبتمبر على دفع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين و10 سنوات للارتفاع بنحو 15 نقطة أساس في 23 سبتمبر». ومع ذلك، يقول البنك إن اقتصادييه «ما زالوا يتوقعون أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع أكتوبر الأسبوع المقبل، ما يمنح صناع السياسات مزيدًا من الوقت لتقييم الاتجاه الأساسي للتضخم وتشديد الأوضاع المالية الناجم عن الارتفاع الأخير في العوائد العالمية».

أسئلة شائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة دول الاتحاد الأوروبي العشرين المنضمة إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي تجاوز 2.2 تريليون دولار. ويُعد EUR/USD أكثر أزواج العملات تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على نحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY بنسبة 4%، ثم EUR/GBP بنسبة 3%، وEUR/AUD بنسبة 2%.

ما هو البنك المركزي الأوروبي وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB)، ومقره فرانكفورت في ألمانيا، هو البنك المركزي لمنطقة اليورو. وهو يحدد أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما كبح التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا، أو توقعات ارتفاعها، اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. ويتخذ هذه القرارات رؤساء البنوك المركزية الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي يقيسها المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مقياسًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، ولا سيما إذا تجاوز المستوى المستهدف للبنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم البنك برفع أسعار الفائدة لإعادة التضخم تحت السيطرة. وعادةً ما تدعم أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لتوظيف أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس البيانات الاقتصادية المنشورة مدى سلامة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في اليورو. فمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات لقطاعي التصنيع والخدمات، وبيانات التوظيف، واستطلاعات ثقة المستهلكين، يمكن أن تؤثر جميعها في اتجاه العملة الموحدة. ويدعم الاقتصاد القوي اليورو؛ فهو لا يجذب مزيدًا من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع البنك المركزي الأوروبي أيضًا على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو، وهي ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا، أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد المنطقة.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

يُعد الميزان التجاري أحد البيانات المهمة الأخرى لليورو. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج سلعًا تصديرية تحظى بطلب قوي، فسترتفع قيمة عملتها بفعل الطلب الإضافي وحده الذي يولده المشترون الأجانب الساعون إلى شراء هذه السلع. ولذلك، فإن صافي الميزان التجاري الموجب يعزز العملة، بينما يحدث العكس عندما يكون الرصيد سالبًا.

المقال التالي