عملات وسط وشرق أوروبا: موازنة المجر وتخفيضات الفائدة في تركيا – ING

يسلّط Frantisek Taborsky من ING الضوء على مشروع موازنة المجر بوصفه عاملاً رئيسياً لسندات المنطقة، إذ تعكس الأسعار بالفعل قدراً كبيراً من التفاؤل باستهداف عجز دون 5% من الناتج المحلي الإجمالي. ويتوقع أن يُبقي البنك الوطني المجري أسعار الفائدة عند 5.50%، وأن يستأنف البنك المركزي التركي خفضها لتصل إلى 36.00%، وأن يستقر زوج EUR/RON حول 5.340، مع توقع رفع آخر لأسعار الفائدة في التشيك في نوفمبر.

المجر وتركيا ورومانيا تقود تحركات أسواق المنطقة

«ينصبّ التركيز اليوم على مشروع موازنة المجر للعام المقبل. وقد ارتفعت أسعار السندات المجرية بقوة في الأسابيع الأخيرة، مع تزايد التوقعات بأن تستهدف الخطة عجزاً دون 5% من الناتج المحلي الإجمالي. لكن يبدو أن الأسعار تعكس الآن معظم الأنباء الإيجابية، ما يخلق مخاطر هبوطية إذا لم تلبِّ الحكومة التوقعات. ومع ذلك، تظل الآفاق العامة للسندات إيجابية، لا سيما مقارنة بعجز هذا العام البالغ 7.0-7.5%، ونتوقع أن يستغل المستثمرون أي تراجع عقب موجة بيع للشراء».

«تصدر أولى البيانات الاقتصادية في المنطقة يوم الثلاثاء، وتشمل بيانات الأجور ومؤشر أسعار المنتجين والإنتاج الصناعي في بولندا. لكن التركيز الرئيسي سينصبّ على اجتماع البنك الوطني المجري. ونتوقع إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.50%، ما يوجّه الأنظار إلى التوجيهات المستقبلية. ورغم أن البنك المركزي حدّد خطة المالية العامة عاملاً رئيسياً لأي تيسير مستقبلي، فإننا نرى أن خفض الفائدة لا يزال سابقاً لأوانه، ومن غير المرجح أن يحدث قبل نهاية هذا العام أو في العام المقبل، إذا سمحت الظروف العالمية بذلك».

«نتوقع أن يستأنف البنك المركزي التركي يوم الخميس دورة التيسير النقدي للمرة الأولى منذ بدء الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، بخفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إلى 36.00%. وقدّمت بيانات التضخم لشهر سبتمبر إشارة إيجابية، فيما تشير التطورات في صناديق الاستثمار إلى مخاطر هبوطية تهدد الاقتصاد في الربع الأخير من العام. ورغم أن مراكز الشراء المكتظة على الليرة التركية (TRY) توفّر عوائد متناقصة من فروق الفائدة، فإنها لا تزال تحظى بإقبال في الأسواق الناشئة، ونتوقع استمرار هذا الطلب خلال الأشهر المقبلة رغم استئناف خفض الفائدة».

«بعيداً عن الأحداث المدرجة على جدول الأعمال، نراقب التطورات السياسية في رومانيا، إذ يبدو أن فرص فوز الحكومة الجديدة بتصويت الثقة مرتفعة جداً. ومن شأن ذلك أن يساعد على استقرار زوج EUR/RON بعد تراجعه في أواخر الأسبوع الماضي، ونتوقع أن يستقر الزوج حول 5.340. وفي التشيك، قد يقدّم البنك الوطني التشيكي أولى إشاراته قبيل اجتماع نوفمبر، الذي نتوقع خلاله رفعاً آخر لأسعار الفائدة».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعه محرر. تعرّف على المزيد.)