الدولار الكندي يقلّص مكاسبه، والدولار الأمريكي يزداد قوة قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
- يرتفع زوج USD/CAD إلى مستويات فوق 1.3930 مباشرةً مع ترقّب الأسواق لبيانات CPI الأمريكية.
- يستمد الدولار الأمريكي الدعم من تزايد الطلب على الملاذات الآمنة مع تلاشي الآمال بانتهاء سريع للحرب بين الولايات المتحدة وإيران.
- تبقى تراجعات الدولار الكندي محدودة في ظل ارتفاع أسعار النفط.
يتراجع الدولار الكندي (CAD) من أعلى مستوياته في شهرين مع تعزز الدولار الأمريكي (USD) على نطاق واسع، بينما يترقب المستثمرون صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) في وقت لاحق من اليوم. وقد ارتفع زوج USD/CAD بنحو 15 نقطة يوم الأربعاء، ليعود فوق مستوى 1.3930، إلا أن الاتجاه الأوسع لا يزال هبوطيًا بعد خسائره التي تجاوزت 1% خلال ما يزيد قليلًا على أسبوعين.
يقلص المستثمرون مراكز البيع على الدولار الأمريكي على نطاق واسع يوم الأربعاء، ترقبًا لبيانات تضخم المستهلكين في الولايات المتحدة، والتي يُتوقع أن توفر مزيدًا من الوضوح بشأن مسار السياسة النقدية القريب الأجل للاحتياطي الفيدرالي (Fed).
ويشير محللو ING إلى أن الأسواق متموضعة بالفعل على أساس «رواية أسعار أكثر اعتدالًا»، وأنه «من المرجح أن نحتاج إلى قراءة شهرية للتضخم الأساسي عند 0.1% (...) لخفض تسعير السوق لاحتمال رفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر من مستوى 50% لصالح عدم حدوث تغيير». وأضاف خبراء ING في مذكرة أن هذا السيناريو «من شأنه أن يؤدي إلى تراجع الدولار، لا سيما أمام العملات الدورية».
توترات الشرق الأوسط تدعم الدولار الأمريكي كملاذ آمن
يستمد الدولار الأمريكي دعمًا إضافيًا من ارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. فقد هاجم مسلحون حوثيون مدعومون من إيران سفينة مصرية في البحر الأحمر، ما أسفر عن مقتل بعض أفراد الطاقم، وذلك بعد أن فتح الجيش الأمريكي النار على سفينة شحن كانت تحاول كسر الحصار المفروض على الموانئ الإيرانية، مما بدد الآمال بإعادة فتح مضيق هرمز وبنهاية سريعة للحرب.
في المقابل، لا يزال الدولار الكندي مدعومًا بارتفاع أسعار النفط، التي تشكل عاملًا معاكسًا لارتفاعات زوج USD/CAD. ويُعد النفط الصادرات الرئيسية لكندا، وقد ارتفع الدولار الكندي بنحو 2% منذ أن خرقت الولايات المتحدة أول وقف لإطلاق النار في أوائل يوليو.
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، والتي قد تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون قرب 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. وينطبق العكس عند تراجع التضخم.
رغم أن ذلك قد يبدو مخالفًا للمنطق، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمواجهة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لتوظيف أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته. وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة عندما يكون التضخم مرتفعًا لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بأصل يدر عائدًا أو بإيداع الأموال في حساب نقدي. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة، مما يجعل المعدن النفيس خيارًا استثماريًا أكثر جدوى.
