تظل العقود الآجلة لمؤشر Dow Jones مستقرة بينما يترقب المتداولون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي.
- تظل العقود الآجلة للأسهم الأمريكية متباينة مع تزايد حذر الأسواق قبيل صدور بيانات التضخم السنوية.
- ارتفاع أسعار النفط والتوترات في الشرق الأوسط يغذيان الجدل بشأن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
- تنقسم الأسواق بشأن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة الشهر المقبل.
استقرت العقود الآجلة لمؤشر Dow Jones قرب 53,890 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الأربعاء. وفي الوقت نفسه، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.18% لتتداول قرب 7,760، كما صعدت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.48% لتتداول بالقرب من 29,770.
أظهرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية أداءً متباينًا مع تبني المستثمرين موقفًا حذرًا قبيل صدور قراءة رئيسية للتضخم، يُتوقع أن تلعب دورًا حاسمًا في تشكيل قرارات السياسة المقبلة للاحتياطي الفيدرالي (Fed). ومن المتوقع أن يتباطأ معدل التضخم السنوي في الولايات المتحدة للشهر الثاني على التوالي إلى 3.4% في يوليو، انخفاضًا من 3.5% في يونيو، مواصلًا تراجعه من ذروة عام 2023 البالغة 4.2% والمسجلة في مايو. وعلى أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.1%، مرتدًا بشكل طفيف من تراجع يونيو البالغ 0.4%.
لا يزال الغموض مرتفعًا بشأن الخطوات التالية لـ Fed. وتنقسم الأسواق حول ما إذا كان صناع السياسات سينفذون رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر بعد قرارهم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو. وقد أضاف ارتفاع أسعار النفط إلى هذه التوقعات المتشددة، حتى مع تحول الاحتمالات المستندة إلى السوق بشكل طفيف؛ إذ تشير بيانات أداة CME FedWatch إلى أن احتمال زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر تراجع مؤخرًا إلى نحو 50%، انخفاضًا من أكثر من 52% قبل يوم واحد فقط.
مسار Fed يُبقي السلع خارج دائرة التفضيل رغم الميل التيسيري
يرى الاستراتيجيون في BNY Mellon أن خلفية السياسة لا توفر سوى قدر ضئيل من الدعم للأصول المرتبطة بالسلع، مشيرين إلى أن «Fed المتشدد قد يشدد الأوضاع المالية العالمية ويضر بالسلع؛ ولكن إذا كان Fed محقًا في تبني موقف تيسيري، كما يشير إليه تقرير الوظائف لشهر يوليو، فإن خلفية النمو الأضعف لا تدعم أيضًا هذه السلع». وبرأيهم، فإن الجمع بين احتمال تشديد السياسة من جهة وبيانات النشاط الأضعف من جهة أخرى يعني أنه «في كلتا الحالتين، لا يزال المستثمرون المؤسسيون يرون سببًا ضئيلًا لزيادة الانكشاف على السلع». ويعزز ذلك الموقف الحذر الذي برز عبر قطاع أسهم السلع، مع إحجام المستثمرين عن إعادة بناء مراكزهم رغم التحول الأخير في لهجة Fed.
ومما يزيد من تردد السوق استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط. فعلى الرغم من أن وزير الدفاع الباكستاني أشار إلى أن واشنطن وطهران كانتا تقتربان من اتفاق بشأن مضيق هرمز، وهو ما دعمته تقارير عن مفاوضات متقدمة بين إيران وعُمان، فإن التوترات اشتعلت سريعًا من جديد. واجتاحت موجة جديدة من الحذر الأسواق العالمية بعد أن أصر الرئيس الأمريكي Donald Trump على أن تدفع طهران تعويضات لضحايا الهجمات المرتبطة بالجمهورية الإسلامية.
الأسئلة الشائعة حول Dow Jones
يُعد Dow Jones Industrial Average أحد أقدم مؤشرات أسواق الأسهم في العالم، ويضم 30 من أكثر الأسهم تداولًا في الولايات المتحدة. ويُرجَّح المؤشر بحسب السعر بدلًا من الترجيح بحسب القيمة السوقية. ويتم احتسابه من خلال جمع أسعار الأسهم المكونة له وقسمتها على معامل يبلغ حاليًا 0.152. وقد أسس المؤشر Charles Dow، الذي أسس أيضًا صحيفة Wall Street Journal. وفي السنوات اللاحقة، تعرض لانتقادات لكونه غير ممثل بما يكفي للسوق على نطاق واسع لأنه يتتبع 30 شركة كبرى فقط، بخلاف مؤشرات أوسع مثل S&P 500.
تؤثر عوامل عديدة ومختلفة في Dow Jones Industrial Average (DJIA). ويُعد الأداء المجمع للشركات المكونة له، كما يظهر في تقارير أرباح الشركات الفصلية، العامل الرئيسي. كما تسهم بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية والعالمية أيضًا، نظرًا لتأثيرها في معنويات المستثمرين. ويؤثر كذلك مستوى أسعار الفائدة، الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، في DJIA لأنه يؤثر في تكلفة الائتمان التي تعتمد عليها كثير من الشركات بدرجة كبيرة. ولذلك، يمكن أن يكون التضخم أيضًا محركًا رئيسيًا، إلى جانب مقاييس أخرى تؤثر في قرارات Fed.
نظرية Dow هي منهج لتحديد الاتجاه الرئيسي لسوق الأسهم، طوره Charles Dow. وتتمثل خطوة أساسية فيها في مقارنة اتجاه Dow Jones Industrial Average (DJIA) وDow Jones Transportation Average (DJTA)، وعدم اتباع الاتجاهات إلا عندما يتحرك كلاهما في الاتجاه نفسه. ويُعد حجم التداول معيارًا تأكيديًا. وتستخدم النظرية عناصر تحليل القمم والقيعان. وتفترض نظرية Dow ثلاث مراحل للاتجاه: التجميع، عندما تبدأ الأموال الذكية في الشراء أو البيع؛ والمشاركة العامة، عندما ينضم الجمهور الأوسع؛ والتوزيع، عندما تخرج الأموال الذكية.
هناك عدد من الطرق لتداول DJIA. إحداها استخدام صناديق المؤشرات المتداولة ETFs التي تتيح للمستثمرين تداول DJIA كورقة مالية واحدة، بدلًا من الاضطرار إلى شراء أسهم جميع الشركات الثلاثين المكونة له. ومن الأمثلة البارزة على ذلك SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). كما تُمكّن العقود الآجلة لـ DJIA المتداولين من المضاربة على القيمة المستقبلية للمؤشر، وتوفر عقود الخيارات الحق، دون الالتزام، في شراء المؤشر أو بيعه بسعر محدد مسبقًا في المستقبل. وتتيح الصناديق المشتركة للمستثمرين شراء حصة في محفظة متنوعة من أسهم DJIA، مما يوفر انكشافًا على المؤشر ككل.
