الجنيه الإسترليني يستقر مقابل الين وسط مخاطر تدخل تلوح في الأفق؛ والهبوط يبدو محدودًا

يفتقر زوج GBP/JPY إلى اتجاه واضح خلال تداولات الجمعة ويتذبذب ضمن نطاق محدود.
المخاوف من التدخل والرهانات على رفع بنك اليابان أسعار الفائدة تدعم الين وتحدّ من ارتفاع السعر الفوري للزوج.
فارق أسعار الفائدة الواسع بين اليابان والمملكة المتحدة يدعم الزوج ويحدّ من تراجعه.

يتأرجح زوج GBP/JPY بين مكاسب طفيفة وخسائر محدودة يوم الجمعة، ويتداول حول مستوى 211.50 خلال التعاملات الأوروبية المبكرة، أعلى بقليل من أدنى مستوى له في أسبوع ونصف الذي سجّله في اليوم السابق. ومع ذلك، يظل السعر الفوري محصورًا ضمن نطاق مستمر منذ أسبوع، مع بقاء المتداولين في حالة تأهب شديدة وسط تكهنات بأن السلطات ستتدخل مجددًا لدعم الين الياباني (JPY).

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

فقد حذّر أتسوشي ميمورا، كبير مسؤولي شؤون العملة في اليابان، يوم الخميس من أن تحركات العملة الأخيرة كانت سريعة للغاية، وذكّر الأسواق بأنه من السابق لأوانه نسيان التدخل الذي جرى خلال الصيف. كذلك، أشارت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما إلى أن السلطات تراقب التحركات السريعة وأحادية الاتجاه في سوق الصرف، مضيفةً أن الحكومة ستستجيب على نحو مناسب لتقلبات العملة وستتواصل مع وزارة الخزانة الأمريكية. وإضافةً إلى ذلك، تدعم الرهانات المتزايدة على قرب رفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة الين، وتحدّ من ارتفاع زوج GBP/JPY.

لكن المستثمرين لا يزالون غير متأكدين من التوقيت المحتمل لرفع بنك اليابان أسعار الفائدة ووتيرة هذه الزيادات. ويسهم ذلك، إلى جانب الفارق الواسع في أسعار الفائدة بين اليابان والاقتصادات الرئيسية الأخرى، بما فيها المملكة المتحدة، في استمرار نشاط ما يُعرف بتداولات الفائدة، ويثني المتداولين عن المراهنة على صعود الين. ويبلغ سعر الفائدة لدى بنك اليابان 1.25%، بينما رفع بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة الأساسي إلى 4.00%، ما يترك فارقًا قدره 275 نقطة أساس. كذلك، يسعّر المتداولون رفعًا إضافيًا لأسعار الفائدة من بنك إنجلترا في ديسمبر، ما يحافظ على ميزة العائد للجنيه الإسترليني ويدعم زوج GBP/JPY.

أسئلة شائعة حول بنك إنجلترا

ما دور بنك إنجلترا وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أي الحفاظ على معدل تضخم مستقر عند 2%. ويستخدم تعديل أسعار الإقراض الأساسية أداةً لتحقيق هذا الهدف. ويحدد البنك سعر الفائدة الذي يُقرض به البنوك التجارية، وكذلك سعر الفائدة على الإقراض بين البنوك، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. ويؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لبنك إنجلترا في الجنيه الإسترليني؟

عندما يتجاوز التضخم المستوى الذي يستهدفه بنك إنجلترا، يستجيب البنك برفع أسعار الفائدة، ما يزيد تكلفة الاقتراض على الأفراد والشركات. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لتوظيف أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستوى المستهدف، فهذه إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وسينظر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الاقتراض، على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولّد النمو، وهو ما يؤثر سلبًا في الجنيه الإسترليني.

ما التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وهي عملية يزيد من خلالها البنك تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. ويُعد التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن هذه العملية طباعة بنك إنجلترا النقود لشراء أصول من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، عادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف ائتماني AAA. ويؤدي التيسير الكمي عادةً إلى ضعف الجنيه الإسترليني.

ما التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي، ويُطبّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي إطار التيسير الكمي، يشتري بنك إنجلترا (BoE) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض؛ أما في إطار التشديد الكمي، فيتوقف البنك عن شراء المزيد من السندات، وعن إعادة استثمار المبالغ الأصلية التي يتلقاها عند استحقاق السندات التي يحتفظ بها بالفعل. ويُعد ذلك عادةً إيجابيًا للجنيه الإسترليني.

المقال التالي