الريال البرازيلي: التيسير المحدود للسياسة يحدّ من تأثيره على سوق الصرف الأجنبي – Commerzbank
يشير نورمان ليبكه من Commerzbank إلى أن الأسواق تتوقع خفضًا إضافيًا بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي البرازيلي (BCB)، لكن أسعار الفائدة الحقيقية ستظل تقييدية للغاية قرب 9.4%. ومع وجود التضخم وتوقعاته عند الحد الأعلى من النطاق المستهدف، ومخاطر الطاقة المرتبطة بإيران، واستمرار قوة النمو، فإنه يرى أن هناك حيزًا محدودًا للتيسير القوي وتأثيرًا محدودًا على المدى القريب على الريال البرازيلي (BRL).
أسعار الفائدة التقييدية تكبح تفاعل الريال
"في حين أن خفض أسعار الفائدة اليوم لن يكون مفاجئًا في ظل التوقعات الحالية، فإنه لا يعني وجود مجال كبير لمزيد من خفض أسعار الفائدة. ففي نهاية المطاف، هناك أيضًا أسباب وجيهة لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر بكثير: فعلى سبيل المثال، أعرب رئيس البنك المركزي البرازيلي، غاليبولو، مؤخرًا عن حذره بشأن التضخم الحالي وتوقعات التضخم."
"ووفقًا لغاليبولو، فإن هذا المزيج من اقتصاد قوي وتضخم مرتفع قد يؤدي إلى الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى تقييدي لفترة أطول. ومع ذلك، لم يحدد بالضبط مدى ارتفاع ذلك المستوى التقييدي."
"وقد يكون هذا، على الأقل في الوقت الحالي، آخر خفض لأسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، إلى أن تتوافر درجة أكبر من اليقين. واستنادًا إلى استطلاع Focus الصادر عن البنك المركزي البرازيلي قبل يومين، يتوقع المشاركون عمومًا أن يبلغ سعر الفائدة المرجعي 13.75% بحلول نهاية العام، ما يعني خفضًا واحدًا إضافيًا فقط لأسعار الفائدة."
"ومع ذلك، فمن غير المرجح أيضًا أن تكون زيادات أسعار الفائدة مطروحة في الأفق، لأن سعر الفائدة الحقيقي مرتفع للغاية ببساطة. وباختصار: من غير المرجح في الوقت الحالي أن يشهد الريال تأثيرًا كبيرًا من السياسة النقدية البرازيلية."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
