الروبية الهندية: يُنظر إلى RBI على أنه يدافع عن مستوى 97 في السوق المحلية – Societe Generale
يعتبر كونال كندو وغالفين شيا من Societe Generale أن نتيجة السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الهندي (RBI) لشهر أغسطس محايدة بالنسبة للروبية الهندية (INR). ويشيران إلى تراجع التعليقات بشأن INR والتدفقات، لكنهما يستحضران رأي المحافظ مالهوترا بأن INR ليست مقومة بأقل من قيمتها. ويتوقعان أن يدافع RBI عن مستوى 97 في السوق المحلية، مع مواصلة تجميع الدولارات والإبقاء على INR ضمن نطاق 94–97 خلال الأسابيع المقبلة.
من المتوقع أن يبقى USD/INR ضمن نطاق 94–97
"بوجه عام، فإن توقف RBI عن تغيير السياسة أمر مفهوم، لكن تواصله بشأن التضخم يبدو مطمئناً أكثر من اللازم. ويشير التضخم الأساسي المعتدل إلى ضعف الطلب الأساسي ومحدودية القدرة على التسعير، ما يقلل من خطر حدوث دوامة تضخم تقليدية مدفوعة بالطلب."
"ومع ذلك، فإن مخاطر التضخم في الهند على المدى القريب لا تتعلق أساساً بزيادة الطلب. بل تتعلق بصدمات العرض، وفجوات المساحات المزروعة للغذاء، وتقلبات الطاقة، وضغوط التكاليف المستوردة، وترسخ التوقعات. ومن خلال خفض توقعاته للتضخم مع الإقرار بمخاطر El Niño والمخاطر الجيوسياسية، يبدو أن RBI يضع ثقة مفرطة في سيناريو أساسي معتدل ويمنح وزناً أقل من اللازم للمخاطر الصعودية المحيطة به."
"وكان من شأن تقييم أكثر توازناً أن يُبقي على التريث في السياسة، ولكن مع تحذير أقوى من أن مسار تراجع التضخم لا يزال هشاً ومعرضاً لصدمات ناتجة عن ارتفاع التكاليف. وبينما تبدو آفاق التضخم الحالية تحت السيطرة، فإن التوقعات المستقبلية لا تزال ضبابية مع وجود مخاطر ملموسة باستمرار ارتفاع التضخم. كذلك، ومع ارتفاع توقعات الأسر بشأن التضخم، فإن خطر انفلات التوقعات يظل قائماً بالفعل. وفي المرحلة الحالية، يبعث تهاون البنك المركزي على القلق."
"أما بالنسبة لسوق العملات الأجنبية، فقد كان قرار اليوم محايداً. وكانت هناك تعليقات أقل بشأن تحركات INR وتدفقات المحافظ مقارنة بشهر يونيو، إذ إن استمرار تدفقات المحافظ قد واصل تقليص مواطن الضعف الخارجية في الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، فإننا لا نزال ننظر إلى هذا في سياق تعليقات المحافظ مالهوترا الأسبوع الماضي، التي ذكر فيها أن INR "ليست مقومة بأقل من قيمتها"."
"ونرى أن RBI سيواصل الدفاع عن مستوى 97 في السوق المحلية، وسيواصل تجميع USD مع ارتفاع INR. ونعتقد أن هذا يترجم إلى نطاق تداول واسع بين 94 و97 خلال الأسابيع المقبلة."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
