مان من بنك إنجلترا: لا يمكن الاعتماد على علاوات المخاطر للقيام بدور السياسة النقدية، وهناك حاجة إلى رفع أسعار الفائدة

جادلت كاثرين مان، صانعة السياسات في Bank of England (BoE)، يوم الخميس بأنه لا يمكنهم الاعتماد على علاوات المخاطر للقيام بدور السياسة النقدية، وأضافت أنهم بحاجة إلى رفع سعر الفائدة البنكي، وفقًا لرويترز.

مان من BoE تشير إلى الحاجة لأسعار فائدة أعلى رغم تشدد الأوضاع

يمنح FXS Speechtracker هذا الخطاب تقييمًا قدره 9.4/10، وهو أعلى بشكل ملحوظ من المتوسط التاريخي لمان في BoE البالغ 8.1/10، ما يشير إلى إشارة سياسية أقوى من المعتاد. ويُعد الإصرار على أن Bank of England «بحاجة إلى رفع سعر الفائدة البنكي» وأنه لا يمكنه الاعتماد على علاوات المخاطر كبديل عن التشديد النقدي، تحولًا واضحًا نحو التشدد، إذ تُصوَّر الأوضاع المالية الأكثر تشددًا على أنها إشكالية عندما تكون مدفوعة بارتفاع علاوات مخاطر التضخم وعلاوات عدم اليقين بشأن السياسة، بدلًا من زيادات متعمدة في أسعار الفائدة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ومن خلال التأكيد على أن تشدد الأوضاع لا يوفر «أي قدر من الطمأنينة» إذا كان نابعًا من مخاطر التضخم وحالة عدم اليقين، تبرز هذه التصريحات تفضيلًا لزيادات صريحة في سعر الفائدة البنكي على التشديد السلبي المدفوع بالسوق، مما يعزز النبرة المتشددة تجاه الجنيه الإسترليني. كما أن الإقرار بأن Bank of England ربما لم يوضح بجلاء دالة رد الفعل تجاه صدمة الشرق الأوسط، وأن عدم نشر توقعات أساسية في أبريل على الأرجح زاد من حالة عدم اليقين، يشير إلى رغبة في استعادة المصداقية والوضوح، وهو ما يدعم عادة توقعات اتخاذ إجراءات سياسية أكثر حسمًا في المستقبل.

أبرز النقاط

"تشدد الأوضاع المالية لا يمنح أي قدر من الطمأنينة عندما يعكس ارتفاع علاوة مخاطر التضخم، وربما أيضًا علاوة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية."

"ربما لم يوضح BoE بجلاء دالة رد فعله تجاه صدمة الشرق الأوسط في مارس، كما أن عدم نشر توقعات أساسية في أبريل على الأرجح لم يساعد أيضًا."

الأسئلة الشائعة حول BoE

ماذا يفعل Bank of England وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يقرر Bank of England (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الفائدة الأساسية على الإقراض. ويحدد BoE السعر الذي يقرض به البنوك التجارية، كما تقرض البنوك بعضها بعضًا، مما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. ويؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لـ Bank of England في الجنيه الإسترليني؟

عندما يكون التضخم أعلى من هدف Bank of England، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، مما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون الهدف، فهذه إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لجعل الائتمان أقل تكلفة على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الحالات القصوى، يمكن لـ Bank of England تطبيق سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). ويُعد QE العملية التي يزيد من خلالها BoE تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد QE سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية QE قيام BoE بطباعة الأموال لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات مصنفة AAA - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى ضعف الجنيه الإسترليني.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن Bank of England (BoE) في إطار QE يشتري السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.

المقال التالي