日圓因數十年來最佳薪資數據而飆升後回吐

• USD/JPY持穩於154.50下方，在153點的來回波動後持平。
• 7月名目薪資成長4.7%，高於市場預期的3.9%，創1997年以來最快增速。
• 本週日本已無任何經濟數據公布，接下來將迎來四項美國數據。

USD/JPY持穩於154.50下方，日內持平，此前經歷了153點的來回波動。受日本自1997年以來最強薪資數據帶動，該貨幣對一度下跌逾1日圓，之後又全數收復跌幅。薪資數據本身沒有任何令人失望之處，但其利多已完全反映在價格之中。本週剩餘四個交易日，日本方面完全沒有任何數據公布。

1997年以來最佳薪資數據未改變任何局面

7月名目現金收入成長4.7%，高於市場預期的3.9%，為1997年1月以來最快增速，也是連續第六個月高於3%，創34年來最長連續紀錄。基本薪資成長4.1%，為1992年4月以來最快；實質薪資成長2.4%，連續第七個月成長，並創五年來最佳表現。按最大工會聯盟統計，春季薪資談判結果落在5.01%，連續第三年高於5%。

在上述數據公布前，市場已大致消化9月18日升息25個基點的預期，而日本央行總裁上週也表示，9月採取行動已在考量範圍內。同批公布的還有第二季修正後數據，年化成長率由市場預期的1.1%上修至1.4%，平減指數則持穩於2.6%。薪資數據的主要推動力來自獎金，繼前值上修至4.7%後再跳升6.3%，而加班費增速則放緩至3.1%。剔除獎金與加班費、較為穩定的全職薪資指標成長2.7%。當季民間消費沒有變化。薪資連續六個月成長超過3%，但家庭部門的支出仍與先前相同。

7月經常帳由923億日圓赤字轉為2.988兆日圓順差，而日本勞動省採用的通膨指標則由1.9%升至2.2%。這兩項都是7月數據。自那之後，原油已連續六個交易日上漲，而日本每一桶原油都得向海外購買。

創紀錄的外匯存底動用換來了什麼

日本8月外匯存底下降6.2%至1.208兆美元，其中證券持有減少878億美元，這是東京與華盛頓於7月底聯合干預行動的首個公開衡量指標。該次行動在兩個交易日內將USD/JPY從略低於164.00打壓至157.50附近，途中一度急挫至155.50下方。到9月1日，該貨幣對又回升至接近160.00。

此後五個交易日內，該貨幣對已下跌超過7日圓，而這次沒有人為此買單。東京在目前價位並沒有想要守回的特定水準，這也是為什麼154.00一再失守、又一再被收復，而不是被強力防守。根據截至9月1日的部位數據，7月干預後，日圓空頭部位正在重建，而如此規模的部位意味著每次回落都有買盤承接、每次反彈都有賣盤出現。

市場預測一直是在追隨走勢，而非引領走勢。當前已公布的預測大多集中在未來幾個月的150低位區間，前提是假設9月與1月都會採取行動；而在該貨幣對跌破2026年開年水準後，日圓已成為今年表現最佳的主要貨幣。

日本在9月18日前不會再有任何數據公布

日本欄位的經濟日曆在週一數據後即告一段落。美國四週平均民間就業人數將於週三12:15 GMT公布，前值為11.75K；接著是週四12:30 GMT公布的生產者物價指數（PPI），市場預期月增0.4%，此前7月持平；年增率預估為5.3%，前值為4.7%，核心指標預估為月增0.3%、年增4.6%。同時公布的還有初領失業金人數，預估為205K，前值為206K；之後14:00 GMT將公布成屋銷售，前值下滑1.7%。

週五將於12:30 GMT公布消費者物價指數（CPI），市場預期月增0.4%、年增3.4%，核心CPI年增2.4%。這將是聯準會於9月15日至16日會議前的最後一份通膨數據，目前市場對升息25個基點的定價約為58%。接著14:00 GMT將公布密西根大學調查，市場預期消費者信心為51，前值為51.7，而一年期通膨預期前值為4%。日本央行將在聯準會兩天後作出決議，因此在兩大央行會議前，該貨幣對將先迎來四項美國數據，而沒有任何日本數據。

關鍵價位與偏向

阻力：154.50整數關卡是第一道障礙，且本交易時段高點止步於此下方。其上依序為155.00與155.50，接著是156.00區域，也就是上週跌破走勢暫時止步之處，以及略低於158.00的200日指數移動平均線（EMA）。其上方則是接近159.50的50日EMA，而7月底接近164.00的高點仍遙不可及。

支撐：154.00整數關卡是該貨幣對反覆回測的樞紐，但今晨未能守住。略低於153.00的時段低點是其下方第一道支撐。再往下，152.50與152.00整數關卡更多只是心理整數位，而非實際交易結構，因為日線圖在目前顯示區間內並無相關歷史走勢可供參照。

偏向：只要154.50構成壓制，走勢偏空，第一目標看向153.00區域，其後為152.00整數關卡。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近76，在下跌7日圓後才剛從區間高位開始回落，因此市場並無任何超賣訊號可作為反彈依據，而五分鐘週期讀數接近75，顯示日內反彈已趨成熟。若日線收於155.50上方，則此看法失效，156.00將重新成為目標。

USD/JPY日線圖