澳幣在沒有中央銀行介入的情況下已連續七週走勢延續
- AUD/USD 交投於 0.7050 上方，創 6 月初以來新高。
- RBA 一致決議將利率維持在 4.35%，且在 9 月 29 日前不會再次開會。
- 聯準會將於 9 月 16 日做出決議，比澳洲董事會早 13 天。
週二（8 月 11 日）AUD/USD 交投於 0.7050 上方，在 29 點的波動區間內上漲 0.1%，市場對澳洲儲備銀行（RBA）的決議幾乎完全不以為意。董事會一致投票決定將現金利率維持在 4.35%，並同步發布最新季度預測。這是今年第五次決議，但匯價幾乎未對此作出反應。
市場反應平淡，其實不是今天最值得關注的事。真正重要的是決議之後所形成的時間差：澳洲下一次會議還要等七週，但美國的下一次會議並不遠。
七週的空窗期
RBA 要到 9 月 29 日才會再次開會。聯準會則將於 9 月 16 日做出決議，早了 13 天，而美國在這段期間將公布消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）、零售銷售、8 月 19 日公布的 7 月會議紀要，以及 8 月 27 日至 29 日舉行的 Jackson Hole 央行年會。未來七週內，所有可能重新定價這一利率的既定事件，全都集中在同一邊。
相比之下，澳洲在同一時段內可提供的催化因素相當有限。消費者通膨預期將於 8 月 13 日週四 01:00 GMT 公布，前值為 4.7%；總裁也將於同日 23:30 GMT 發表談話；月度 CPI 則將於 8 月 26 日公布。但這些都不伴隨政策決議，因此在 9 月最後一週之前，澳幣幾乎只能跟隨美元端波動。
一次已預示自身侷限的按兵不動
此次投票結果一致，但其背後的預測內容並不令人安心。董事會預期，通膨要到 2027 年底才會回到目標區間中點附近，而且這一路徑的風險偏向上行；同時也預估失業率將從今年底的 4.5% 緩步升至 2028 年底的 4.8%。一家預測通膨將在超過一年時間內高於目標的央行，現在是在等待升息理由出現，而不是理由消失。
記者會的基調比聲明更偏鷹。董事會討論了升息，但從未討論降息；政策被形容為具限制性且偏緊；總裁也重申，如有需要，現金利率仍可進一步上調。今年已經三度升息，被視為保持耐心的理由，而不是停止行動的理由；近期原油大漲也被直接點名，認為這正是更多企業打算將成本轉嫁給消費者的傳導管道。
同一桶油，影響兩邊的政策反應函數
澳洲承受的是輸入型能源衝擊，而美國則部分輸出這類衝擊，因此推升原油價格的戰爭因素，對這一利差兩端都構成偏向緊縮的理由。RBA 如今已將這一點白紙黑字寫進文件。基於同樣邏輯，期貨市場對聯準會 9 月會議的定價幾乎是五五波：略高於一半押注按兵不動，略低於一半押注升息 25 個基點。
正是這種對稱性，使這七週的空窗期變得危險，而非乏味。兩家央行都受制於同一條新聞主線，但在這段期間內，只有其中一家能對其作出回應，而那家就是聯準會。因此，若從現在到 9 月 16 日之間局勢升級，儘管從經濟層面看會推升澳洲通膨，但透過政策反應函數解讀，卻會利多美元。這正是當前因套息而持有澳幣的陷阱所在。
日曆必須填補的空白
美國 CPI 將於 8 月 12 日週三 12:30 GMT 打頭陣，市場預估整體 CPI 月增率為 0.1%，前值為 -0.4%；年增率為 3.4%，前值為 3.5%。核心 CPI 月增率預估為 0.2%，前值為 0；年增率預估為 2.5%，前值為 2.6%。若核心數據偏熱，將重新點燃 9 月升息預期，並壓低這一匯率；若數據偏軟，澳幣則將繼續享有一個它無需爭取、且在 9 月最後一個週二前也無法捍衛的殖利率利差。
8 月 13 日週四，澳洲將於 01:00 GMT 公布消費者通膨預期，隨後美國將於 12:30 公布 PPI 與初領失業金人數，市場預估 PPI 月增率為 0.2%，前值為 -0.3%；年增率為 4.9%，前值為 5.5%；初領失業金人數預估為 20.2 萬。此外，兩位地區聯準銀行總裁也將在數據公布前後發表談話。8 月 14 日週五的零售銷售與密西根大學初值消費者信心，將為本週畫下句點；而整週澳洲方面的全部貢獻，僅是一項調查與一場演說。
技術展望
阻力：0.7100 為第一道關卡，其上方是 6 月初形成的平台區約 0.7150，更長線目標則是接近 0.7300 的 5 月高點。
支撐：略高於 0.7000 的 50 日指數移動平均線（EMA）是重新收復的底部，其後是 0.6950，而上升中的 200 日 EMA 則位於該水準下方不遠處。
偏向：只要 50 日 EMA 守住，走勢仍偏多。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 79，限制的是上行速度，而非方向，因此這更像是朝 0.7100 緩步推進，而不是快速衝刺。若日線收盤跌破 0.7000，則此判斷失效，0.6950 將重新成為焦點。
AUD/USD 日線圖
澳幣常見問答
影響澳幣（AUD）最重要的因素之一，是澳洲儲備銀行（RBA）所設定的利率水準。由於澳洲是資源豐富的國家，另一個關鍵驅動因素是其最大出口商品鐵礦石的價格。作為澳洲最大貿易夥伴，中國經濟的健康狀況也是重要因素，此外還包括澳洲的通膨、經濟成長率與貿易收支。市場情緒——也就是投資人是在承擔更多風險資產（risk-on），還是尋求避險資產（risk-off）——同樣會產生影響，其中 risk-on 通常利多 AUD。
澳洲儲備銀行（RBA）透過設定澳洲銀行彼此拆借的利率水準來影響澳幣（AUD）。這會進一步影響整體經濟中的利率水準。RBA 的主要目標是透過上調或下調利率，將通膨率維持在 2% 至 3% 的穩定區間。相較其他主要中央銀行，較高的利率有助於支撐 AUD；相對較低的利率則會帶來相反效果。RBA 也可透過量化寬鬆與量化緊縮來影響信用條件，前者利空 AUD，後者利多 AUD。
中國是澳洲最大的貿易夥伴，因此中國經濟的健康狀況對澳幣（AUD）的價值有重大影響。當中國經濟表現良好時，會向澳洲購買更多原物料、商品與服務，從而推升對 AUD 的需求並帶動其升值。反之，若中國經濟成長不如預期，情況則相反。因此，中國成長數據若出現正面或負面意外，往往會直接影響澳幣及其相關貨幣對。
根據 2021 年數據，鐵礦石是澳洲最大的出口商品，每年出口額達 1,180 億美元，而中國是其主要目的地。因此，鐵礦石價格可能成為澳幣的重要驅動因素。一般而言，若鐵礦石價格上漲，AUD 也會走強，因為市場對該貨幣的總需求增加。若鐵礦石價格下跌，情況則相反。較高的鐵礦石價格也通常意味著澳洲更有可能出現正向貿易收支，這同樣利多 AUD。
貿易收支是指一國出口收入與進口支出之間的差額，也是可能影響澳幣價值的另一項因素。若澳洲生產的是市場高度需求的出口商品，那麼僅僅因為海外買家為購買其出口而創造出的額外需求，相較於其購買進口所支出的金額，就足以推升其貨幣價值。因此，正向的淨貿易收支會強化 AUD；若貿易收支為負，則效果相反。
