瑞士法郎兌美元走強，但聯準會與瑞士央行的政策分歧構成壓力

• USD/CHF走低，因交易員在本週強勁上漲後獲利了結。
• 由於瑞郎表現落後，該貨幣對仍有望連續第四週上漲。
• 聯準會與SNB政策分歧，以及套利交易需求，可能持續令瑞郎承壓。

週五，USD/CHF走低，因美元（USD）在週末前失去動能，交易員在本週強勁上漲後獲利了結；此前這波漲勢主要受到聯準會（Fed）鷹派升息推動。截稿時，該貨幣對交投於0.8220附近，此前本週稍早一度升破0.8250，創下自2025年5月以來最高水準。

週五稍早，美元指數升至七週新高，因美國公債殖利率自近期多年高點短暫回落後反彈。目前該指數交投於100.26附近，低於盤中高點100.56。與此同時，基準10年期美債殖利率接近5.00%，距離本週稍早觸及的2007年高點5.04%不遠。

在中東戰爭持續推高能源供應風險之際，穩健的油價為美債殖利率提供支撐。聯準會於週三升息25個基點，將利率區間上調至3.75%-4.00%，這是自2023年以來首次升息。更新後的點陣圖顯示，18位官員中有16位預期今年至少還會再升息一次。因此，美元下行空間可能仍然有限。

堪薩斯聯準銀行總裁Jeffrey Schmid週五表示，他支持本週的升息，因近期數據顯示通膨趨勢高於3%。Schmid強調，當前的通膨問題「不僅僅與能源有關」，並補充指出，廣泛商品與服務類別的價格增長都一直「偏熱」。他還表示，勞動市場處於平衡狀態，經濟成長穩健。

儘管盤中下跌，USD/CHF仍有望連續第四週上漲，主要受到瑞郎走弱推動，而非美元全面走強。聯準會進一步升息的前景，可能擴大與瑞士之間的利差；目前瑞士國家銀行將政策利率維持在零。這一利差使美元計價資產更具吸引力，也可能令瑞郎面臨進一步下跌風險。交易員目前將注意力轉向SNB下週的貨幣政策決議。

與此同時，瑞郎正日益成為套利交易中的融資貨幣。日本銀行（BoJ）政策正常化以及日本利率上升，使日圓作為此類交易融資貨幣的吸引力下降，促使投資人賣出瑞郎、買入更高殖利率的貨幣。