瑞典克朗：通膨風險可能促使瑞典央行採取更強硬立場——BNY
BNY 的 Geoff Yu 表示，瑞典進口價格上升以及瑞典克朗持續疲弱，正加劇通膨風險。他預期瑞典央行將對 SEK 估值採取更強硬的措辭，並認為市場有空間提前對下一次升息的預期。
通膨風險支持瑞典央行更早收緊政策
「我們仍對市場對 8 月瑞典央行決議的反應感到困惑。價格走勢顯示，政策委員會的決定偏向鴿派，但總裁 Erik Thedéen 已明確表示，下一步仍將是升息。認為該決議並非『明確定案』的看法，確實可作雙向解讀，而我們認為，目前附買回利率預測中的緊縮路徑有同等機率被提前，因為通膨已出現『明顯上行動能』。」
「瑞典整體通膨存在迅速追上的風險，進一步加劇核心通膨帶來的風險。在整個衝突期間，受管制價格有助於限制外部投入成本的傳導，使瑞典的整體通膨率維持在歐洲最低之列。然而，進口價格顯然正開始補漲，部分傳導幾乎無可避免。」
「EUR/SEK 的價格走勢並未帶來幫助，但尤其令人擔憂的是，瑞典央行所追蹤的 KIX 進口價格指數，漲幅已明顯領先匯率。過去，美元與歐元強弱交替有助於平抑價格走勢，但目前的跳升顯示，SEK 正被視為融資貨幣，這需要強而有力的對沖。」
「瑞典央行過去對 SEK 估值一向態度強硬。它是 G10 中少數公開尋求更強匯率、以協助達成通膨目標的中央銀行之一。隨著 KIX 一再偏離預測並加劇通膨風險，我們預期至少接下來會出現更強硬的措辭，而這最終可能導致政策意外。」
「目前，市場預期要到明年才會完全反映一次升息；從風險報酬角度來看，提前這一時點更具吸引力。」
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