紐西蘭元走勢掙扎，較疲弱的通膨預期對紐西蘭央行鷹派立場構成挑戰

• NZD/USD週四回落至0.5850附近，當日下跌0.15%。
• 紐西蘭第三季兩年期通膨預期放緩至2.34%。
• 美國生產者通膨數據低於預期後，美元持續承壓。

截至撰稿時，NZD/USD週四交投於0.5850附近，當日下跌0.15%。紐西蘭公布較疲弱的通膨預期後，紐西蘭元（NZD）持續承壓，這使市場對紐西蘭儲備銀行（RBNZ）進一步收緊貨幣政策的前景產生疑慮。不過，美國通膨數據表現溫和後，美元（USD）走弱，有助於限制該貨幣對的跌幅。

RBNZ兩年期通膨預期是評估貨幣政策如何傳導至物價的重要觀察指標，2026年第三季由前一季的2.53%降至2.34%。一年期通膨預期為2.6%。

這一下滑可能削弱市場對紐西蘭央行將在9月會議上再次升息25個基點的預期。金融市場先前對再次升息的可能性抱持較高信心，這原本可為紐元提供支撐。然而，較低的通膨預期降低了RBNZ進一步收緊貨幣政策的必要性。

美國方面，在美國生產者物價指數（PPI）公布後，美元持續承壓。生產者物價年增率由前值5.5%大幅放緩至4.7%，低於市場共識的4.9%。潛在通膨壓力也顯示出降溫跡象。核心PPI年增率由前值4.7%放緩至4.2%。

這些數據強化了週三消費者物價指數（CPI）所釋出的通膨降溫訊號。消費者與生產者價格壓力同步放緩，減輕了聯準會（Fed）進一步收緊貨幣政策立場的壓力，進而拖累美元。

週四公布的美國勞動市場數據也僅為美元提供有限支撐。截至8月8日當週，首次申請失業救濟金人數升至20.9萬人，高於前值20萬人，也高於預期的20.2萬人。不過，截至8月1日當週，持續申請失業救濟金人數減少2.2萬人至177.7萬人。

儘管如此，地緣政治風險可能透過支撐避險資產需求來限制美元跌幅。美國總統Donald Trump表示，在華盛頓與德黑蘭之間緊張局勢持續、外交談判陷入停滯之際，美國已「完全控制」這條戰略水道。Trump政府也正尋求加大對伊朗的經濟壓力，包括透過更廣泛的制裁以及旨在限制伊朗原油出口的措施。

在RBNZ預期維持穩定但掉期市場反映進一步收緊之際，紐元持穩

Brown Brothers Harriman的策略師指出，在RBNZ第三季通膨預期調查公布後，「NZD/USD一度跌破其200日移動平均線（0.5832）」，並將該調查形容為「好壞參半，但整體仍維持良好錨定」。根據BBH，調查顯示「未來一年年度CPI通膨預期下降81個基點至2.60%，未來兩年下降19個基點至2.34%，未來五年上升9個基點至2.31%，未來十年上升1個基點至2.20%。」他們總結稱，「整體而言，通膨預期仍接近RBNZ 2%的通膨目標中點，突顯出該央行的公信力。」

BBH認為，政策背景仍指向進一步收緊，並指出「儘管如此，高於目標的通膨、更有利的國內成長前景，以及接近RBNZ中性區間下緣（2.20%-4.10%）的政策利率，都支持RBNZ進一步升息。」在利率市場方面，他們強調，「掉期曲線已完全反映且超過未來12個月收緊75個基點至3.25%的預期，這對NZD有利。」

NZD/USD技術分析

在一小時圖上，NZD/USD報0.5848，因維持在100期簡單移動平均線（SMA）與200期SMA下方而保有短線看跌基調，這兩條均線集中於0.5874附近，此外還受制於0.5860的水平阻力以及0.5879附近的下降趨勢線阻力。相對強弱指數（RSI）報47.8，略低於中性水準，顯示下行動能偏弱，而非處於超賣狀態，這意味著只要該貨幣對仍受制於上方這一結構，後續仍有進一步盤整空間。

上行方面，初步阻力位於0.5860的水平線，其上方是由100期與200期SMA在0.5874附近構成的密集供給區，而0.5879附近的下行趨勢線則是任何反彈嘗試所面臨的下一道關卡。下行方面，關鍵支撐位出現在0.5821的水平底部；若明確跌破此基礎，跌勢可能進一步擴大，而若守穩其上，則NZD/USD將在前述移動平均線與趨勢線壓制下維持區間整理。

（本報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）