随着市场重新评估美联储9月利率决定，美国8月核心CPI数据预计将放缓

• 美国消费者价格指数预计8月同比上涨3.4%，与7月涨幅持平。
• 年度核心CPI通胀预计将从2.5%小幅回落至2.4%。
• 通胀报告可能会显著影响市场对下周Fed决议的定价以及USD的表现。

美国劳工统计局（BLS）将于周五公布8月消费者价格指数（CPI）数据。报告预计将显示年度核心通胀小幅下降。任何偏离分析师预期的结果，都可能影响美联储（Fed）的政策前景，并冲击美元估值。

月度CPI预计上涨0.4%，此前7月录得0.1%的增幅，而年度数据预计维持在3.4%不变。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI，预计月率和年率分别上涨0.2%和2.4%。 

在7月大涨近22%之后，原油价格在8月持稳，月末几乎收平。与此同时，美国和伊朗仍未能就恢复霍尔木兹海峡的海上活动达成解决方案，同时也在避免军事行动进一步升级。

美国核心CPI数据预计仍受控，商品疲软抵消服务业坚挺

TD Securities的经济学家表示，即将公布的美国CPI报告应会显示“8月潜在通胀仍处于可控状态”，并称“核心CPI预计环比上涨0.19%”。他们预计，“服务业板块将成为通胀的主要推动力，而核心商品价格可能构成拖累，录得温和的环比下降。”按年率计算，TD Securities预计“核心CPI同比上涨2.3%，较7月下降10个基点，而整体通胀同比可能维持在3.4%不变。”该行警告称，鉴于其假设“多个受关税影响的商品类别将出现较大幅度的价格下跌”，因此“我们的预测面临的风险偏向上行”。 

美国消费者价格指数报告将如何影响EUR/USD？

Fed理事Christopher Waller上周在华盛顿举行的Reuters NEXT Newsmaker活动上讲话时，概述了一个有条件的反应函数。他解释称，如果8月通胀显示继续取得进展，那么维持政策利率不变是更可取的；但即便只是温和的上行意外，也可能触发“小幅调整”上调。Waller重申，通胀仍然“显著偏高”，且可能无需太多加速就足以支持加息，但他也承认通胀放缓“令人鼓舞”，同时经济增长和劳动力市场背景稳健。

尽管在其讲话后，CME Group FedWatch Tool显示的下次政策会议加息25个基点（bps）的概率小幅降至50%以下，但一天后公布的8月强劲就业数据再次确认劳动力市场状况健康，并促使市场重新评估进一步收紧的可能性。目前，市场认为Fed下周加息的概率约为70%。

如果月度核心CPI增幅低于预期、低于0.2%的预测，可能会导致市场参与者削减对加息的押注，并引发USD立即遭到抛售，从而为EUR/USD在周末前进一步上涨打开空间。相反，若数据录得0.3%或更高，则可能提振USD，并令EUR/USD面临看跌压力。 

Brown Brothers Harriman（BBH）的策略师强调，周五公布的美国8月CPI数据是“决定Fed 9月16日利率决议的主要市场驱动因素”。他们认为，“如果CPI数据火热，几乎将锁定9月加息，并支撑USD走强”；而“如果数据偏温和，则会强化按兵不动的理由，并使USD容易受到Fed鸽派重新定价的冲击。”不过，BBH警告称，“即便9月Fed加息成为定局，我们也怀疑USD是否会创出新的周期高点”，因为其他主要央行的收紧政策正在限制政策分化。 

与此同时，DBS Group Research指出，尽管近期波动加剧，“没有迹象表明价格压力正在全面扩散”。该行认为，即将公布的美国CPI数据将对Fed的近期预期起到关键作用，并表示“经季节调整后的CPI月率为0.4%、核心CPI月率为0.3%，可能才是促使市场参与者提高近期收紧概率的最低门槛”。相反，DBS认为，“如果两项数据均录得0.2%，近期收紧的概率可能会降至接近零。”  

欧洲时段首席分析师Eren Sengezer分享了对EUR/USD的简要技术前景：

“从短期技术前景来看，EUR/USD仍维持看涨倾向，日线图上的相对强弱指数（RSI）指标保持在50上方，且该货币对交投于100日和50日简单移动平均线（SMA）上方较远位置。200日SMA目前位于1.1635，构成一个枢轴水平。一旦该货币对确认该水平为支撑，技术性买盘可能仍会保持兴趣。在这种情况下，1.1700（布林带上轨、静态水平）可能会成为1.1800（静态水平）之前的阶段性阻力位。”

“下行方面，1.1560-1.1520似乎已形成一个相对宽泛的支撑区域，100日SMA、布林带下轨和50日SMA均位于该区域。若该货币对跌破这一区域，1.1460（静态水平）可能成为下一个支撑位，之后是1.1350（静态水平）。”