随着避险需求提振美元，瑞士法郎走弱

• 随着地缘政治紧张局势升温，美元获得避险支撑，USD/CHF走高。
• 沙特支持的也门武装力量发起大规模攻势，试图从胡塞叛军手中夺回领土。
• 随着欧洲债务可负担性担忧升温，瑞郎可能获得支撑。

USD/CHF在连续两日下跌后回升，周一亚洲时段交投于0.8310附近。由于避险需求上升推动美元（USD）走强，该货币对目前正在升值，这可能与中东地缘政治局势恶化有关。

沙特支持的也门武装力量发起大规模攻势，试图从胡塞武装手中夺回领土。在与伊朗结盟的该组织控制了曼德海峡后，紧张局势急剧升级。曼德海峡是连接红海与亚丁湾的重要海上咽喉要道，也为地区原油出口提供了一条避开霍尔木兹海峡的关键替代航线。

在美国就业数据弱于预期之后，金融市场目前预计美联储将在即将召开的政策会议上维持基准利率不变的概率接近77.9%，高于就业报告公布前的74%。这一变化反映出市场愈发认为，就业市场降温将促使政策制定者维持利率基准不变。

利率预期的这一重新定价，源于美国9月令人失望的劳动力市场表现。当月非农就业仅增加2.9万个岗位，远低于华尔街预期的9万个增幅，也较8月修正后的13.3万个大幅放缓。进一步显示劳动力市场趋于疲软的是，美国失业率小幅升至4.2%，尽管劳动参与率小幅升至61.8%。

市场认为美联储路径将转向更晚且更渐进的加息

根据TD Securities的观点，进一步收紧美联储政策的预期时点已经发生变化，经济学家目前预计加息将在12月和3月，而非10月和1月进行。他们将此描述为“比我们最初预期更为渐进的加息周期”，并强调“我们仍预计总计加息75个基点”。该行指出，“我们认为周五的就业报告并未对前景造成太大改变”，但认为“上周多位美联储官员的讲话已明确表明，FOMC正在寻求谨慎——这可能与近期利率遭到抛售有关”，从而强化了政策利率以更慢、更晚节奏上行的理由。

不过，USD/CHF进一步上行的空间可能受到瑞郎（CHF）同步走强的限制。受欧洲其他国家债务可负担性担忧加剧推动，瑞郎继续受到避险需求支撑。此外，能源价格高企正在加剧市场对欧洲各国政府债务和财政支出的担忧，促使厌恶风险的投资者在这一高波动时期转向瑞郎避险。

尽管短期内可能出现盘整，瑞郎支撑仍被视为稳固

Commerzbank的Michael Pfister承认，瑞郎近期走强未必会完全呈现单边走势，并警告称：“未来几周很可能会出现一段稳定期，这可能再次令瑞郎承压。”不过，他认为任何此类盘整都只是暂时的，因为在更广泛的背景下，全球债券收益率上升以及政府债务担忧加剧，仍将继续支撑瑞郎相对欧元的吸引力，而瑞士的债务刹车机制及相对稳健的公共财政也提供了支撑。