瑞士法郎在瑞士央行利率决议前走弱

• USD/CHF周三走高，此前已连续四个交易日下跌。
• Fed释放鹰派信号，推动美元升至近两个月高位。
• 市场关注周四SNB利率决议，普遍预期政策利率将维持在0%不变。

周三，USD/CHF小幅走高，结束四连跌走势。此前，美联储（Fed）在9月15日至16日政策会议上实施鹰派加息后，美元（USD）持续吸引买盘。截至发稿时，该货币对交投于0.8234附近，接近上周触及的逾一年高点0.8263。

Fed加息25个基点（bps），为三年来首次加息，因决策者在中东战争相关的高能源价格背景下应对顽固通胀。该央行表示，此举将有助于更及时地推动通胀回到2%的目标。其最新预测显示，2026年和2027年的利率预期中值均为4.1%，暗示今年还将再加息一次，而明年不会降息。

近期Fed官员讲话也偏向鹰派。里士满联储主席Tom Barkin周二表示，经济可能正在走强，并警告称通胀并不局限于能源和关税冲击。波士顿联储主席Susan Collins表示：“联邦基金利率适度进一步收紧，将有助于确保通胀持续回归目标水平。”

在这一背景下，美元依然获得坚实买盘支撑。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）交投于100.90附近，为7月30日以来最高水平。

Fed进一步收紧政策的前景，正值中东战争引发的能源冲击持续推高通胀风险之际。美国总统Donald Trump周二在纽约联合国大会上表示，美伊会谈已取得进展，并称讨论富有成效，但双方尚未就重新开放霍尔木兹海峡达成协议。

瑞士方面，瑞士国家银行（SNB）0%的政策利率使瑞郎（CHF）相较美元处于收益率劣势。SNB将于周四公布下一次政策决定，市场普遍预计利率将维持不变。

DBS Group Research的经济学家预计，SNB将维持政策利率不变，但提醒称，鉴于中东局势持续不确定、且高企的能源价格正传导至经济，央行“可能会上调其近期通胀预测”。他们补充称，SNB在评估价格压力的广泛程度时，可能会“更加关注其6月会议纪要中强调的第二轮效应，包括加工食品、交通、旅游和餐饮等领域”。

根据DBS的说法，“任何预测上调所体现的鹰派程度，较少取决于近期通胀走高本身，而更多取决于SNB是否认为油价冲击正在传导至核心通胀”，政策信号将取决于这些成本上升在多大程度上渗透至更广泛的经济。同时，DBS认为，“SNB应将Fed和ECB加息视为对瑞郎避险需求形成更强对冲的因素”，这可能在重新评估国内通胀风险之际，缓解瑞郎所承受的压力。