随着瑞士央行副行长暗示利率将在更长时间内维持低位，瑞士法郎进一步回落

USD/CHF升至周内高点0.8350附近，进一步逼近0.8380区域的17个月高位。
瑞士国家银行副主席Martin的鸽派言论，进一步加大了瑞郎的下行压力。
美国长期国债收益率反弹，为美元提供支撑。

周四，瑞郎（CHF）兑美元（USD）连续第四个交易日走弱。尽管伊朗战争带来的风险不断上升，瑞士国家银行副主席仍排除了调整该行货币政策的可能性。USD/CHF已升至周内高点0.8350附近，进一步逼近0.8380区域的17个月高位。

瑞士国家银行副主席Antoine Martin周四稍早表示，经济前景仍面临相当大的不确定性。不过，Martin排除了近期加息的可能性，因为在他看来，“我们仍然稳稳处于0%至2%的价格稳定区间内。”

SNB与Fed货币政策分化令CHF持续承压

这些言论进一步加大了SNB与美国联邦储备委员会（Fed）之间的货币政策分化。市场预计，未来六个月Fed至少还将加息50个基点。

在美国方面，9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要未能改变市场对该央行将在10月维持观望立场的看法。不过，会议纪要对通胀风险发出了警告，从而巩固了市场对12月再次加息的预期。

从这个角度看，油价上涨正推动美国国债收益率走高，因为更高的通胀可能迫使Fed维持限制性货币政策。尽管如此，MUFG/BTMU分析师Lloyd Chan警告称：“如果长期收益率进一步上升，市场关注点可能会转向美国金融环境更广泛的收紧，以及政策制定者是否开始对美国国债市场状况释放出更大的担忧信号。”在这种情况下，瑞士稳健的财政状况可能会为CHF提供重要的竞争优势。

SNB常见问题

什么是瑞士国家银行？

瑞士国家银行（SNB）是该国的中央银行。作为一家独立的中央银行，其职责是在中长期内确保价格稳定。为实现价格稳定，SNB致力于维持适当的货币条件，而这由利率水平和汇率决定。对SNB而言，价格稳定意味着瑞士消费者物价指数（CPI）每年涨幅低于2%。

瑞士国家银行的利率政策如何影响瑞郎？

瑞士国家银行（SNB）管理委员会会根据其价格稳定目标决定政策利率的适当水平。当通胀高于目标，或预计在可预见的未来将高于目标时，央行将通过上调政策利率来抑制过快的价格上涨。较高的利率通常利好瑞郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱CHF。

瑞士国家银行会干预外汇市场吗？

会。瑞士国家银行（SNB）一直定期干预外汇市场，以避免瑞郎（CHF）兑其他货币升值过快。强势CHF会削弱该国强大出口部门的竞争力。2011年至2015年期间，SNB曾将瑞郎与欧元挂钩，以限制CHF相对欧元的升值。该行通常利用其庞大的外汇储备干预市场，一般通过买入美元或欧元等外币来进行操作。在高通胀时期，尤其是由能源价格推动的通胀阶段，SNB会避免干预市场，因为强势CHF会降低能源进口成本，从而缓解瑞士家庭和企业面临的价格冲击。