瑞典克朗：通胀受挫令瑞典央行政策路径存疑——野村证券
野村策略师指出，瑞典10月固定利率消费者价格指数（CPIF）通胀率及剔除能源后的CPIF通胀率均意外低于预期。他们表示，瑞典央行近期的加息举措如今可能受到质疑，不过，强劲的GDP增长和此前高企的能源价格意味着通胀上行风险仍存。2月政策会议前即将公布的关键数据将备受关注。
CPIF数据疲软，与鹰派指引形成反差
“10月CPIF通胀率初值意外下降0.4个百分点至同比1.1%（野村预期：1.5%，瑞典央行预期：1.7%，市场共识：1.4%）。剔除能源后的CPIF通胀率也意外低于预期，下降0.4个百分点至同比0.1%，甚至低于我们本已低于市场共识的预测（野村预期：0.4%，瑞典央行预期：0.6%，市场共识：0.5%）。”
“整体同比通胀率处于低位，主要原因是近期税收和财政政策的调整，包括4月将食品增值税暂时减半。不过，瑞典于10月1日撤回了部分临时燃油减税措施，直接推高了加油站的汽油和柴油零售价格。尽管如此，能源价格带来的上行压力仍小于我们的预期，其环比涨幅为2.3%。”
“瑞典央行昨日进行了2023年以来的首次政策利率上调。我们预计还将有两次加息，分别在2027年2月和5月。过去一天能源价格下跌，加上今晨通胀数据意外低于预期，可能会令市场质疑还需要加息多少次，或至少对加息时点产生疑问。”
“不过，通胀上行风险依然存在，包括经济强劲（第二季度和第三季度GDP均强劲增长）以及能源价格长期高企带来的风险。2月利率决议前还将公布两份通胀数据，这些数据将是判断瑞典央行届时是否加息的重要依据。”
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