并非美联储鹰派政策预期，也非中东风险：这些AI资本支出计划正令白银承压

• 美国超大规模云服务商释放加快人工智能支出的信号，白银跌至52.60美元附近，创11个月新低。
• Alphabet周三表示，预计2027年资本支出将大幅增加。
• 美国联邦储备委员会几乎肯定会在12月上调利率。

周四欧洲交易时段，白银价格（XAG/USD）跌至52.60美元附近，创11个月新低。白银面临多重利空因素带来的强大抛压，包括市场对美联储12月会议的鹰派预期、中东冲突再度升级的风险，以及Alphabet再次上调人工智能（AI）支出计划。

美联储政策前景展望

三菱日联金融集团/三菱东京日联银行（MUFG/BTMU）的分析师指出，美联储将联邦基金利率维持在3.75%–4.00%不变，符合市场对其在9月加息后暂停行动的普遍预期。但他们强调，此次决策“有两名委员投下反对票，支持再次加息”，凸显委员会内部仍存在鹰派倾向。他们还指出，美联储主席凯文·沃什“重申了美联储将通胀率降回2%的承诺”。

MUFG/BTMU补充称，“市场定价仍显示，12月加息的概率约为87%”，表明投资者依然预计美联储将在年内采取进一步行动。

从理论上讲，美联储提高利率不利于白银等无收益资产。

不过，数周以来，金融市场一直笃信美联储将在12月加息，因此银价立即受到负面冲击的可能性不大。

美国和以色列准备对伊朗发动新一轮打击

德意志银行策略师在一份报告中表示：“据《华尔街日报》（WSJ）报道，美国总统唐纳德·特朗普的政府警告海湾国家，应为中期选举后针对伊朗的新一轮行动做好准备。”丹斯克银行研究团队还指出，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡在选后讲话中提及可能“再次与特朗普总统联合对伊朗采取行动”，进一步提振了地缘政治因素带来的买盘。

对中东局势再度升级的担忧增强了市场对油价上涨前景的预期。然而，截至发稿时，WTI原油价格下跌0.5%，至100.74美元附近，表明白银立即受到利空冲击的预期并不成立。

超大规模云服务商上调AI资本支出计划，似乎正在即时打压银价

周三，Alphabet维持全年资本支出预测不变；此前，该公司在第三季度财报电话会议上，将第二季度（Q2）期间的支出指引从1,900亿美元上调至1,950亿至2,050亿美元。预计年度资本支出将先突破2,000亿美元，并在2027年超过3,000亿美元。据CNBC报道，Alphabet首席财务官Anat Ashkenazi在财报电话会议上对分析师表示：“我们仍预计2027年的资本支出将大幅增加，并将在第四季度电话会议上提供更多细节。”

美国超大规模云服务商上调AI支出计划，可能推高政府担保证券的收益率。这种情形将削弱白银等无收益资产的吸引力。

上周，Meta也重申了大规模投资AI基础设施的计划。德意志银行在一份报告中表示，Meta“已将2026年资本支出计划从1,300亿至1,450亿美元小幅上调至1,350亿至1,450亿美元”，凸显其持续投入AI相关投资的承诺。

白银技术分析

日线图上，XAG/USD报52.91美元，延续短期看跌倾向，现货价格仍明显低于57.10美元的20日指数移动平均线（EMA）。价格位于这一短期趋势指标下方，表明反弹仍可能受限。相对强弱指数（RSI）报30.01，滑入超卖区域，暗示下行动能已过度延伸，但尚未出现逆转。

上行方面，初步阻力位位于57.10美元的20日EMA，任何反弹都可能在此遭遇抛压，除非多头能够推动日线收盘价持续站稳这一关口。下行方面，如前所述，RSI徘徊在30附近，发出超卖信号，可能暂时缓冲跌势。不过，在XAG/USD重新站上57美元区域之前，技术面仍倾向于在修正性反弹后进一步走弱。

（本文的技术分析借助AI工具撰写。了解更多。）