马来西亚林吉特：马来西亚国家银行立场偏鹰，兑美元维持区间稳定走势 – 德国商业银行

德国商业银行的Charlie Lay和Henry Hao博士指出，马来西亚9月贸易数据表现强劲，出口和进口均远超预期，贸易顺差进一步扩大。加之整体及核心通胀保持温和，这支持马来西亚国家银行维持偏鹰派立场，同时在政策调整时机上保留灵活性。两位作者预计，隔夜政策利率短期内将维持在2.75%，2027年初可能加息，USD/MYR则将维持在4.00–4.10区间。

贸易顺差支撑马来西亚林吉特

“贸易表现强于预期，表明第三季度GDP同比增长5.3%的初步估值存在上行风险。这进一步强化了全年经济增速可能达到政府修订后4.8%–5.3%预测区间上限的预期。今年前三季度经济增长5.6%，这意味着第四季度增速达到约2.5%–4.5%即可实现政府的全年目标。”

“前九个月整体通胀率平均仅为1.8%，稳居政府对2026年预测的1.5%–2.5%区间内。展望未来，预计2027年通胀率将温和升至1.8%–2.8%，反映能源、食品及其他投入成本上涨。不过，燃油补贴、价格管制以及相对稳定的马来西亚林吉特应有助于抑制全球大宗商品价格上涨向消费者价格的传导。”

“就货币政策影响而言，经济增长保持韧性、通胀维持温和，使马来西亚国家银行在下一次政策调整的时机和方向上拥有一定灵活性。强劲的出口数据支持政策立场日益偏向鹰派，但较低的通胀数据降低了立即加息的紧迫性。马来西亚国家银行（BNM）9月将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%，但删除了此前对政策立场‘适当’的表述，释放出利率调整灵活性增强的信号。”

“行长Abdul Rasheed Ghaffour随后表示，若通胀压力加剧，马来西亚国家银行仍有采取行动的空间。我们预计，该行将在11月5日的下次会议上维持利率不变。如果经济增长保持韧性且通胀压力上升，2027年初可能加息25个基点至3.00%。对马来西亚林吉特而言，强劲的外部需求和可观的贸易顺差共同构成支撑。自7月以来，USD/MYR一直相对稳定地处于4.00–4.10区间。”

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