日元：干预影响评估——Rabobank
Rabobank高级外汇策略师Jane Foley评估了日本的外汇干预及其对USD/JPY的影响。Foley指出，USD/JPY较7月前的水平低约3%，这让日本财务省（MoF）可以宣称取得了一定成效，但她强调，日本的基本面以及日本央行（BoJ）的政策仍然至关重要。Foley认为，从3至6个月的时间范围来看，USD/JPY有望交投于158–157区域。
日本干预与BoJ政策风险
“USD/JPY仍低于7月干预前的水平，这表明MoF可以宣称其与美国财政部协调采取的行动是成功的。话虽如此，推动外汇市场的变量错综复杂，这意味着只有事后回看，才能明确日本的基本面是否已发生足够变化，从而足以支撑更强势的货币。目前，JPY仍未脱离险境。”
“尽管彭博调查中的普遍预期并不认为USD/JPY今年会重返160水平，但大多数预测人士可能都会同意，贸然排除这种走势将是轻率之举。”
“日本政府现已表明其支持更紧缩的货币政策。但若要推动JPY走强，市场除了需要看到BoJ采取更积极主动立场的明确信号外，还可能需要有关日本国债（JGB）供应的安抚性表态。财政方面的担忧预计至少会持续到今年晚些时候2027年预算谈判启动之时，甚至可能延续更久。”
“USD/JPY在160下方维持的时间越长，MoF就越能营造出干预已取得成功的印象。MoF面临的一个关键挑战将是JPY对BoJ 9月18日政策会议的反应。市场对加息25个基点的预期已经升温，这表明如果政策结果维持不变，JPY可能会变得脆弱。”
“如果BoJ确实加息，MoF可能会重复其7月的策略，通过进一步干预来助推市场走势。我们认为，对进一步外汇干预以支持JPY的担忧，加上BoJ可能在9月加息以及USD走软的前景，表明从3至6个月的视角来看，USD/JPY有望交投于158-157区域。”
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