日元：相对于美元，进一步上涨更受青睐——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，近期由原油推动的市场走势以及居高不下的美国消费者价格指数（CPI），强化了市场对美联储9月加息的预期，但期货曲线已经反映了未来12个月近100个基点的收紧幅度。随着美联储和日本央行（BoJ）的决议成为焦点，该行认为美元面临不对称风险，而日元上行空间偏大。
美联储和日本央行塑造货币对前景
“布伦特原油价格突破每桶100美元，推动了上周大部分市场走势，带动债券收益率走高，令股市承压，并为美元提供了温和支撑。与此同时，美国8月CPI通胀的黏性增强了美联储9月上调联邦基金利率的理由，但不足以支持激进的收紧路径。美元迅速回吐了最初涨幅，并在周五收盘时整体基本持平。”
“本周市场焦点集中在美联储和日本央行的决议上，风险倾向于USD/JPY下行。”
“期货曲线已经反映出未来12个月近100个基点的收紧幅度：本周25个基点，年底前再加息25个基点，到2027年9月前再加近50个基点。这使美元面临不对称风险——鹰派结果带来的上行空间有限，但鸽派意外带来的下行风险更大。”
“归根结底，风险偏向于日元进一步走强。若鹰派加息25个基点，将延续日元的涨势；若意外加息50个基点，则将大幅强化这一走势。日元看跌情景则是以微弱多数支持加息25个基点，和/或植田和男对市场利率预期进行压制。”
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