财政状况及印尼央行政策权衡引发担忧，印尼盾走弱

• 石油进口成本上升引发财政担忧，印尼央行面临支持增长的政策权衡，印尼盾承压。
• MSCI警告印尼市场可能被降为独立市场后，印尼出台新措施打击股市操纵行为。
• 美联储暂停加息的预期及地缘政治引发的短期避险需求减弱，限制美元进一步上涨。

周一亚洲交易时段，USD/IDR连续第四个交易日上涨，交投于18,150附近。印尼作为石油净进口国，油价上涨令财政担忧持续，印尼盾（IDR）面临压力，推动该货币对走高。市场也愈发担忧，印尼央行（BI）可能面临捍卫本币与支持短期经济增长之间的艰难权衡。

周一，印尼出台更多措施应对股市操纵行为，包括将独立第三方纳入负责认定股权结构集中股票的委员会。此前，MSCI表示，由于担忧交易不透明，印尼市场可能遭到降级。本月早些时候，MSCI宣布，可能将印尼证券交易所降至“独立”市场地位，称印尼在遏制股市协同交易行为方面采取的措施仍不充分。

印尼下调存款准备金率以增强流动性

三菱日联金融集团（MUFG）分析师强调，印尼央行在公布最新政策决定的同时，宣布分阶段下调银行存款准备金率，以向国内市场注入更多流动性。他们指出，“传统银行的存款准备金率将于11月1日从9%降至8%，并于12月1日进一步降至7%”，而“伊斯兰银行的存款准备金率将从7.5%降至6.5%，随后降至5.5%”。MUFG认为，这些措施旨在有针对性地放松融资条件，配合印尼央行更广泛的政策组合，同时不削弱其支持本币的政策目标。

不过，USD/IDR的上行空间可能受到限制，因为市场预计美联储将在10月维持利率不变，之后可能于12月再次加息，这一预期或令美元（USD）承压。芝商所FedWatch工具显示，目前市场预计，美联储在10月27日至28日政策会议上暂停加息的概率为90.6%，12月加息的概率为79.7%。

此外，避险需求减弱也令美元承压。据半岛电视台报道，美国总统唐纳德·特朗普排除了立即对伊朗采取军事行动的可能性，并表示：“今天不会发动打击。”不过，市场仍担忧，在本周以色列选举及下周美国中期选举之后，打击行动可能恢复。有报道称，伊朗已准备通过袭击以色列和阿联酋实施报复。

不同风险驱动不同避险资产，避险资金流向分化

华侨银行策略师指出，“避险需求正在增强，但受益资产因风险类型而异”，概括了他们所提出的“不同冲击，不同避险选择”这一主题。他们表示，对人工智能相关增长前景的担忧正推动资金流入日元，中东紧张局势为加元和挪威克朗提供支撑，而法国财政压力则支持瑞士法郎。这凸显出，每种冲击的性质正决定投资者选择何种避险资产。