尽管美元和美国国债收益率回落，黄金仍难以站上4200美元关口

• 由于美元和美国国债收益率回落提供支撑，黄金巩固涨幅。
• 由于市场对Fed加息的预期仍构成阻力，这种贵金属难以延续其复苏走势。
• 交易员正等待周三公布的美国CPI报告，以寻找有关利率前景的新线索。

周二欧洲交易时段，黄金（XAU/USD）维持温和涨幅，因美元（USD）和美国国债收益率回落支撑了这种贵金属。截至发稿时，XAU/USD交投于4,185美元附近，日内上涨0.35%。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在周一触及102.61（为2025年4月以来最高水平）后，目前交投于102.29附近。与此同时，在AI相关股票遭抛售后，随着空头回补和对政府债券的需求回升，美国国债收益率全线下行。基准10年期收益率跌破5.20%，自上周5.36%的峰值回落；该水平为2002年以来最高。

不过，黄金缺乏强劲的上行动能，仍受限于4,200美元关口下方，因为更广泛的基本面背景令买家保持谨慎。由于与中东紧张局势相关、由能源推动的通胀风险强化了市场对Federal Reserve（Fed）可能需要在更长时间内维持较高利率的预期，美元和美国国债收益率的进一步下跌空间可能仍然有限。

克利夫兰联储主席Beth Hammack周一表示，她倾向于较小幅度地调整利率，但希望Fed“相对迅速”地采取行动。Hammack补充称，趋势性通胀处于“2%中高区间”，并预计即便货币政策得当，通胀回到央行2%目标仍需时间。

能源价格仍在高位波动，围绕美伊就重开霍尔木兹海峡达成协议的外交努力尚无突破迹象。沙特阿拉伯与也门胡塞武装之间不断升级的冲突，进一步加剧了市场对地区安全和能源供应的担忧。

地缘政治紧张局势和通胀风险通常会支撑黄金。然而，高企的借贷成本促使投资者更青睐生息资产。交易员目前将目光投向周三公布的美国消费者物价指数（CPI）报告，以寻找有关Fed利率路径的新线索。

MUFG/BTMU分析师指出：“近期一系列偏软的美国数据（8月PCE平减指数报告和9月NFP报告），再加上Fed领导层就是否有必要再次连续加息所发表的谨慎言论，已削弱了市场对最快于本月再次加息的预期。”他们指出，“市场对Fed本月按兵不动的预期，将受到周三公布的最新9月美国CPI报告的检验”，该报告被视为近期利率定价的关键催化剂。

MUFG/BTMU补充称：“除非核心通胀出现显著上行意外，否则我们预计Fed本月将维持利率不变。”同时他们强调，“这很可能只是暂时暂停，因为Fed目前仍计划在今年年底前于12月再次加息。”