随着全球股市抛售拖累美国国债收益率，黄金反弹

• 随着美国国债收益率下跌和美元走软吸引买盘，黄金回升。
• 由于通胀风险持续，市场对美联储鹰派立场的预期仍对黄金构成挑战。
• XAU/USD仍位于布林带中轨下方，令短期技术前景维持看跌。

周四，受全球股市普遍走弱影响，黄金（XAU/USD）吸引新的买盘。市场对AI相关投资的担忧不断加剧，促使美国国债收益率大幅回落，并拖累美元（USD）自年内新高回落。截至发稿时，XAU/USD交投于4,155美元附近，日内上涨1.30%。

避险情绪推动投资者转向包括贵金属和政府债券在内的避险资产。基准10年期美国国债收益率下跌约7个基点（bps）至5.08%，为三周来最低水平。与此同时，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在前一日触及102.94后回落至102.00附近。

尽管如此，黄金面临的基本面环境仍然充满挑战，因为市场对美联储（Fed）鹰派立场的预期可能阻止美元和美国国债收益率进一步下跌。周三公布的美国消费者物价指数（CPI）高于预期，强化了进一步加息的理由。更高的借贷成本会提高持有这种无收益金属的机会成本。

德国商业银行的分析师指出，9月美国通胀数据高于预期，“整体CPI同比升至3.7%，为五个月来最快增速。”他们指出，按月计算，整体CPI“环比上涨0.6%，主要受燃料成本飙升推动，而核心CPI环比上涨0.3%。”

该行表示，强于预期的数据“立即重新点燃了市场对美联储进一步收紧政策的押注，交易员已将今年稍晚以及到2027年的额外加息计入定价。”德国商业银行补充称，“联邦基金利率期货显示，10月加息25个基点的概率为32%”，并且“到2026年底累计加息29个基点、到2027年底累计加息75个基点已被计入定价。”

不过，10月会议加息的可能性仍低于按兵不动，因为美联储近期的沟通表明，决策者对于连续加息持谨慎态度。旧金山联储主席Mary Daly表示，“进一步加息的可能性较大，但时机仍在考虑之中”，并补充称“高于目标水平的通胀风险仍然很高”，且“稳健的劳动力市场使政策能够聚焦于价格稳定”。纽约联储主席John Williams和美联储副主席Philip Jefferson本月早些时候也表示，官员们可能会在再次加息前保留更多时间观察。

市场关注点现转向将在美国交易时段公布的美国生产者物价指数（PPI）、零售销售和每周初请失业金数据，以寻找有关美联储货币政策路径的新线索。

技术分析：XAU/USD需要突破4,200美元才能延续反弹

从日线图来看，自8月下旬在4,700美元附近见顶以来，XAU/USD一直维持更低高点和更低低点的走势形态，尽管自本月初以来，价格大致仍被困在4,100美元至4,200美元区间内。金价仍位于20日简单移动平均线（SMA）下方，该均线在4,201.81美元附近构成布林带中轨，使短期偏向继续倾向下行。

相对强弱指数（14）位于43.9附近，略偏负面，但尚未发出超卖信号。移动平均收敛/发散指标（MACD）已略微转为正值，表明下行动能正在减弱，而非明确的看涨反转；与此同时，平均趋向指数（14）接近20，显示潜在趋势相对较弱。

下行方面，初步支撑位出现在4,100美元附近，其后是4,033.64美元附近的布林带下轨。若跌破该水平，4,000美元至3,950美元支撑区域将面临考验。

上行方面，首个阻力位见于4,201美元的布林带中轨，随后阻力位于4,369美元附近的上轨，再往上则是更具战略意义的4,500美元和4,700美元水平；若要缓解更广泛的看跌压力，金价需要重新收复这些水平。